$复旦张江(01349)$ $国联证券(01456)$ $创陞控股(02680)$
恒指周一大升711点，收报30159点，再上三万点关口，一如笔者早前所说，历史新高势将出现在诸位眼前，此番预期暂时仍不变。上日笔者在本栏推介复旦张江(01349.HK)，周一急升17.5%至收报5.3港元，离短线目标价5.6港元已不远。
不过，复旦张江具备三大优势，包括：(一)折让大，H股较A股折让逾七成，属「估值洼地」股份；(二)焦点概念、价廉物美，乃是医药股之中市盈率偏低之选；(三)即将受惠北水涌入，复旦张江为港交所(00388.HK)全新纳入沪深港股通的科创板股票一员，而且市值最小，有涌资驻仓的必要性。
综合而言，复旦张江可说是有暴力拉升的必要性。观乎目前浪力充足，双底颈线已破，已入手的读者可随个人风险取向，稳健者可先行获利，而有志之士则可将目标价逐步推进至5.8港元，再因时制宜调整策略。
港股成交高达4881亿港元，有网民形容为「史诗式成交」，笔者相当欣赏这种诗意说法。投资市场心态战胜一切，要在股市纵横捭阖，就必先要有丰富想象力、胸襟与果断力、耐力，才能快人一步发掘风口股，预早进场。
●听历史说话：牛市中浪由金融股接力
一如早前所说，在港股史诗式成交下，除了港交所必然受惠之外，券商股亦是不容忽视的一环。
港股目前虽牛气冲天，惟从附表来看，预测市盈率仅约13.5倍，并不算高，相对过去几次港股大牛市，2007年10月与2018年1月市盈率分别达24倍及17.6倍，现价仍是合理水平。
与此同时，在历史上升浪中后阶段，跑赢大市的板块往往就会出现于金融及内房板块。其中，银行股与经济周期关系密切，不明朗因素较多；反观大市成交畅旺，新股上市积极，券商股受惠较深而迄今仍未见显著升浪，入市此其时也。
券商股可按地域分为外资、中资、港资三类。中资券商股可说在今次港股大时代舞台上担当了重要角色，皆因市场愈活跃，券商股收入就愈畅旺；而以业务划分，则可分为零售为主、企业业务为主两大类。
摩根大通早前发表报告就看好中资券商股的前景，预期去年平均盈利可按年升31%，而今年则料升15%。
值得注意的是，摩通点名看好股票承销业务，但就认为股票经纪、交易和资本中介业务的利润改善等方面，上行空间有限。
这句话用平民方式来说，就是专做零售业务──也就是小股民生意的券商股──就像街口的超市一样，利润率相当低，除非规模达垄断性水平，否则受惠程度有限。
据此，可以得出简单的结论──选券商股不能选「超商券股」，而要选择具一定企业融资业务券商股。
事实上，笔者早前在《中概回归大时代 受惠券股初探》网页链接一文中已提及，中概股回归总计市值高达约3.3万亿港元，对于经营保荐人业务的公司来说，可以说是一场「大水漫灌」的盛宴，不怕没生意，只怕生意太红火！
●国联证券小并大有所图！
回顾去年九月，国联证券(01456.HK)宣布「以小并大」并购国金证券(600109)，当时市场哗然，但如今看来却是理当然──国联证券的经纪和财富管理业务以及信用交易业务相对规模较大，合计资产占比达到了一半以上，而国金证券则投行业务占优，按去年截至9月数Wind数据，以股权承销金额计，国金证券全国排名第22。换言之，两者合并的重大协同效应，就是回应企业融资大时代！
国联证券AH股折让幅度可观，高达77%，早前急升后受制于去年10月下跌裂口顶部回吐，周一逆市跌1.9%，收报4.74港元，仍低于宣布合并时水平，显示浪锋未到宜候低吸，可候于4.3港元附近吸纳，整固后有望冲击6港元以上水平。
●港资保荐券商股纷纷异动
中资券股目前要等，相对而言，港资券商股就刚发力步，周一频现拉升势头，如华兴资本控股(01911.HK)就一度大升三成，收报20.6港元，亦升21.3%。
笔者之前亦提及，要参与中概回归、港股打新盛宴，不一定是要去与大众斗抢IPO，主力企业融资业务的券商股，最是悄悄受惠，但须符合三大条件：
(一)拥有可出任保荐人的第1、4、6、9号金融牌照；
(二)拥有丰富保荐人经验，才能获得上市公司信任；
(三)对于创投LP来说，公司本身质素具有伙拍甚至收购的诱因。
别以为只有大型外资券商才能参与新股盛宴，资料显示，过去两年(2019-2020年)香港新上市公司337家，其中有32间港资券商参与保荐了124家新上市公司。
下表为过去24个月港资券商保荐排名榜，当中有上市的包括：居首的创陞控股(02680.HK)旗下的创陞融资，保荐数目达11家；排第四位的力高企业融资，为LFG投资控股(03938.HK)旗下公司，期内共保荐9家公司；以及排第十位，南华金融(00619.HK)旗下南华融资，期内保荐数目5家。
三股周一表现各异，创陞急升27.7%，收报1.06港元；LFG升7%，收报0.31港元；而南华金融则逆市跌3.1%，收报0.31港元。
事实上，创陞这支港资「保荐王」上周五已起步上扬，连升两日升近六成，加上华兴资本亦有异动，反映市场资金已开始留意到这个概念，保荐券商股料为新一波焦点股所在，值得留意。