当前的经济、政策情景与 2014 年前后有很多相似之处，最重要的相似之处在于，长期风险暴露充分，对经济增长、房地产等长期悲观预期充分。当前与 2014 年，对房地产、地方政府债务和经济长期发展担忧都有类似之处。2014 年 3 月后，银行股筑底，未再调整。第二，近年来信贷需求走弱，叠加政策让利，信贷和债券收益率持续下降，信托等高收益资产大幅减少，长期低利率环境预期强化。第三，股价表现早于基本面。2014 年前，银行基本面表现较好，银行股表现偏弱。2014 年银行业基本面走弱，银行股筑底走强，股价表现可能早于基本面。第四，稳增长政策发力催化行情。2014 年政策转向后，几次政策发力，银行股均有不同幅度超额收益和积极表现。$中信银行(00998)$ $西安银行(SH600928)$ $北京银行(SH601169)$