$肇民科技(SZ301000)$ 今天机器人表现抢眼，预期差极大的就是肇民科技了，机器人+飞行汽车 PEEK减重新材料，进了三花和拓普，T链机器人。

【肇民科技】机器人 tier1三花产业链 确定性最强标的，25年14xPE

1、公司主营业务为汽车特种工程塑料零部件，如peek、pps、lcd等，生产工艺技术壁垒高，产品为金属镶嵌件，目前单车ASP为200元，未来有望提升至600元，产品主要应用于三电系统和热管理系统等。大客户为三花智控，23年收入占比17%，24年收入利润增长50%，增量来源包括皮尔博格、三花、拓普等。

2、机器人业务绑定核心tierl1，确定性强。公司已经是三花和拓普的供应商，也为三花和拓普送样机器人轻量化特种工程塑料零部件，是核心tier1供应链的确定性极强的公司，可供应价值量300-600元，高于现有汽车业务。有望为公司创造极大的业务增长。

3、公司质地优秀，产能储备丰富。公司前身为日资企业，具备极强的技术开发和精益生产能力，管理层收购日资股权后，加大客户开拓，其中2020年进入三花体系，2023年三花已成为公司第一大客户。产能方面，公司可根据实际需求25-26年最高达20-30亿元（23/24年收入为6/9亿元）。

4、估值：公司24/25年利润1.5/2亿，对应24/25年估值分别为19x/14xPE，业绩高速增长+机器人确定性极强+特种塑料高技术壁垒，三重因素推动估值提升，25年给予30xPE，翻倍空间。