一基本业绩
长江电力2023年每股收益1.11元，每股分红0.82元。按照2024年4月30日收盘价25.5元算，市盈率23倍，股息率3.2个点。
对于长江电力无风险价格，个人仍然维持20元的判断。
今年长电的分红比去年低3分钱，大家可以算算自己今年的分红。我本人分红比去年略多，因为去年买了点长江电力，股份变多了。
分红增加有两点，第一每股分红增加，比如2010年长江电力每股分红0.25元，2016年每股分红0.68元，2023年每股分红0.82元，慢慢增加。
第二就是逢低增加股份数量。
二折旧
折旧原值6000亿元，累计已经折旧1700亿元，2023年计提折旧200亿元，原值账面价值4400亿元。
有些人说折旧就是折旧，怎么是隐藏利润呢。这就涉及到基本常识。
我们假设未来每年折旧200亿元，实际不可能，未来折旧会下降。二十二年后，账面原值降为零。
二十二年后，这些大坝和现在有什么区别，也就变旧了一些，没什么区别。
请问这每年200亿元折旧变成什么了，上面的忽悠很合理吧。当然这里追求的是模糊的正确，投资要看大的方向和逻辑。
三股东人数
2023年底长江电力股东人数26万人，比去年增加4万人。这是2014年以来股东人数最多的一年。十年时间，股东人数回到了2014年。
我在说到长江电力的时候，很多人都说价格高了，嘴上说高了，但是心里还是慢慢认同了长江电力的价值的。
这些多出来的投资者希望多一点长期投资者，否则遇到震荡割肉，那不如不买。
长江电力到目前为止没有坑过任何投资者，如果你现在在长江电力上亏损，肯定和长江电力无关。
伟人曾经说过，把昆仑山裁为三截，一截给欧洲，一截给美国，一截留给自己。
我是个俗人，没有世界人民大团结的胸怀，觉得老祖宗留下来的东西，不应该给别人。
港资现在持有快8个点的长江电力，港资背后都是国际资本，涨上去不好说什么，但是如果跌下来，或者估值安全，我肯定要尽自己的能力，多买点。
我希望把长江电力截为三截，一截遗东国，一截赠东国，一截还东国。这么好的东西，不应该给洋鬼子。
四乌白业绩
记得乌白注入前，有人说乌白的净利润只有40亿元，当时我说乌白净利润100亿元。
实际标准答案是62亿元。乌白2023年发电量920亿度，如果按正常发电量算，乌白公司的业绩应该在90亿元左右。
看到这个业绩，收购乌白对长江电力价值的提升没有疑问。如果收购之前长江电力价值17元，现在价值20元很合理。
五业绩预测
长江电力2022年年报当时曾预测2023年发电量3000亿度，实际由于来水太差没有实现。
2023年年报预测2024年发电量3074亿度，按照这个发电量预测和2023年的实际业绩，个人预计长江电力2024年的每股收益1.4元左右。
实际我认为2024年发电量3074亿度有点低了，乌白注入前长江电力发电量平均就有2100亿度，乌白1000亿度，加上联合调度，长江电力正常发电量应该在3200亿度左右。
六负债率和现金流
2023年一季度长江电力负债率66个点，2024年一季度负债率降到61个点。
未来长江电力会走老路，负债率慢慢下降。
长江电力2023年现金流入968亿元，流出321亿元，其中工资和购买商品流出150亿元，税收流出150亿元。
净流入650亿元，去掉120亿元财务费用，净流入530亿元。
2023年的现金流应该是包括了2022年白鹤滩的电费，但是考虑到2023年枯水年，未来长江电力像公司自己说的，每年现金净流入550亿元应该没有问题。
