一
其实在2017年前我还是也没觉得大盘股更好。那时以小为美，我当时觉得大盘股有自己的优点，小盘股也有自己的优点。
事情的转变发生在2018年3月30日，那一天我写了三问黔电管理层。
一问2016年和2017年信息化改造1.1亿元，能带来多少收益。当时黔电一年净利润只有3亿元。
以上数据是我当时看2017年年报看到的，所以年报里真是财富密码和避坑指南。
长江电力未来每年正常净利润350亿元以上，我们能想象到长江电力每年拿100亿元进行信息化改造吗。
大企业很多费用分摊下来正常会比小企业少。
二问马马崖2016年投资2亿元，2017年投资1.2亿元，电站投产两年了还有那么多费用，用在哪里了。
马马崖当年营收5亿元，投产后那么高的费用，对比向溪确实太离谱。
第三分红率太低。
这一点是我当时最不喜欢的。对于中小股东，我们能从公司得到的现金流只有分红，分红比例太低中小股东应该用脚投票。
网络是个好东西，很多事情我记忆都模糊了，看到这个帖子回忆起当年看到2017年黔电年报的愤怒。
二
这么多年，我总结小公司的问题主要有以下几点。
第一就像之前信息化改造一样，公司小，很多费用分摊比例比较大。
第二缺少完善的监督体制。大的公司会有很多机构持股，比如基金，外资，保险，私募。
我们别管这些机构投资水平怎么样，他们为了自己的利益会监督公司运作。
再加上大公司会有一些长期普通投资者，相对来说公司更规范。
第三大公司总体财务费用会比较低。对于银行来说，他借钱给企业会计提坏账。大企业总体比小企业坏账低，总体利率是低的。
我们以长电为例目前有息负债3500亿元，利率低一个点财务费用少35亿元。
三
我们看目前股市市值大于500亿元，净利润大于50亿元，股息率大于3个点的股票只有60家。
这60家股票假设有6家未来大幅上涨，那么概率是10个点。
其他5000家股票假设未来有100家大幅上涨，概率只有2个点。
从概率角度看，买大公司赢的概率会更大。更何况，现在从主流资金流向看，也是逐渐向大公司流入。如果大家看看港股会更明显，很多小公司已经没有流动性了。
当然不是说小公司不能买，只是买入小公司需要更多的安全边际，更多的确定性，更多的成长性，确实更难选。
以上观点只是个人看法，不构成投资建议。
