过去十几年，主动型基金集体做错了一件事。长江电力做为一个大市值公司，除了2015年大牛市，股息率长期保持在3个点股息率以上。
发电行业做为年收入3万亿元的大行业，这个行业做为基金肯定应该配置，长江电力是电力股中分红最稳定的公司。
这么一个闭着眼睛都能选出的股票，基金们集体失明，给出的理由是电价受到管制，缺乏成长性。
投资你对一个股票最基本的投资逻辑都没有弄清楚。
低速成长覆盖不确定性，强大永续的现金流是大水电根本投资逻辑。
我们来看看从2012年到2022年这些水电公司的业绩。
长江电力2012年净利润103亿元，2022年净利润215亿元。实际明年长江电力净利润大概率超过350亿元。
华能水电2012年净利润24亿元，2022年净利润68亿元。
国投2012年净利润10亿元，2022年净利润40亿元。
川投2012年净利润4亿元，2022年净利润35亿元。
桂冠2012年净利润3亿元，2022年净利润32亿元。
黔电2012年净利润1亿元，2022年净利润4亿元。
没有长江电力的时代，只有时代的长江电力。水电行业这么多年，增长从来不是靠电价上涨。
其实从2015年电力改革，水电总体电价还降了，以上水电的增长根本来源于强大永续的现金流。
如果我们对一个公司，一个行业，基本的投资逻辑都不知道，那么错过也是正常的。
对于普通投资者犯错可以理解，毕竟像我这样的不专业。但是基金集体犯错，只能说明基金投资理念有问题。
其实不光基金投资理念有问题，比如保险配置那么多房地产投资，放着那么多优秀的高分红股票不增持，投资理念也不正确。
最后，发几张2020年的截图，回过头看看曾经走过的路，挺有意思的。
以上观点只是个人看法，不构成投资建议。
