这几天，分级B高歌猛进，国防B，军工B，国企改B，信息B连续涨停。
而A+B相对母鸡净值折价，导致大量合并套利产生，目测近期相关基金已被赎回了一半。
上一周我看好了国防A，军工A的配对价值。一周以后，我却发现这几只A鸡配对价值几乎为0。为什么呢？
一是合并套利空间大幅缩小。这一块内容可以说很多，但是我懒得说了。核心就是现在2%以下的空间无法承担大盘波动风险。
合并套利的利润有两块：折价空间+合并后该基金波动（2天）；前者的压缩，导致后者占比扩大，从而套利变成了赌博。说实话，与其这样不如直接买入B类，风险还小点。

二是对应的B类一旦涨停，合并套利就无法实施。我们可以观察到，不少B类盘中涨停时，就是对应A类的高点，之后无法配对导致A的买盘减少出现下跌。对于合并套利者，A的价值无关紧要，所以不要拿A的价值安慰自己，对套利者来说资金周转率胜过一切。

目前大盘方向未明，B类已回归甚至偏热。一旦某天出现6月底，7月初这样的大跌，这些合并套利大军将全军覆灭。