$日月股份(SH603218)$ 更多实时纪要关注：“老司机驾新车”

Q：Q1风电装机不及预期的原因？

A：1）招标价格持续下降，主机厂在改机型、在观望；2）国家做项目、个人的审查。

Q：单位利润还有多大的提升空间？

A：原材料价格波动，考验企业的供应链管理能力、原材料价格的预判能力。所以现在主要是在内部的提升上努力。不好说准确的数字。单纯靠内部改造，主要是焦改电、树脂、造型（2-3pct成本的下降）、其他技术手段保证产品性能。

之前要做安全的铺垫，现在通过材质的配比（球墨铸铁最大的问题是材质不好会导致内部有气孔），技术改好后可以不用安全垫，成本会有一个可观的下降。现在最高的已经改善的1-2pct。这块的效果是逐季体现的，主要还是看产品的试验和稳定。

Q：铸钢件产品，下游客户？毛利能做到多少？

A：客户比较广泛，风电、汽车、船舶，去年的出货偏中低端，中高端的附加值会比较高，毛坯5万+/吨，去年是1.5万/吨。

去年毛利率接近20%。稀有技术的加入可能会对产品性能有影响，去年有个同行做了2万吨不到，营收做了10亿，准确的数字不太清楚。目前来看今年这块毛利率会在30%+。现在已经具备3万吨的产能。

Q：Q1风电产品的出货结构？Q2的看法？

A：风电共8.1万吨，齿轮箱2万吨，出口2万吨（1万海、1万陆），国内海上1万吨。

Q：Q1存货？

A：去年10月份预计今年Q1和后面材料价格比较强，所以春节期间准备了一部分价格不高不低的原材料；2月份上班后部分还没完成加工的也增加的多一些。

Q：原材料管控策略的变化？库存周期？

A：根据市场陆续调整。春节以来期货不断涨价，现货也有一定的上涨，这个过程中也为Q1做了一部分储备。目前公司有2个多月的原材料储备，正常安全的库存有1个月就够了。后续会有陆续调整。稍微跌价的时候会买的多一点，避峰采购。

Q：跌价准备、信用减值？整机厂的回款条款是什么情况？

A：原来陆上4-5MW做好的比较多，但目前陆上的主力机型已经是7-8MW了，所以部分客户没有提货。去年Q4把部分超过一定机型范围的计提了。去年还有个特殊情况，就是抢市占率的时候没有特别甄别客户的订单履行情况，今年会做仔细甄别。