$同程旅行(00780)$ 更多实时纪要关注：“老司机驾新车”

Q:同程用的是腾讯的流量，稳定性长期怎么看？平台月活是在什么水平？今年以来月活比较高的时候大概是在什么水平？

A:跟腾讯的协议是在 21 年或者 22 年续签了 5 年，所以短期应该没有太大问题，流量太依赖与微信小程序也是前两年公司比较发愁的一个点，我们一直想把自己的 APP 进一步发展，但是不太好弄、我们的 APP 还是相对较弱的、（更多实时纪要加微信：aileesir)甚至还不如去哪儿。我的印象中，现在日活月活已经超过了 19 年大概 50%以上，这可以从订单量上看出来。

Q:超过 19 年 50%的话，那月活就得有 3 亿。

A:差不多，应该没问题，我再去找找数据。

Q:假设我们只能依赖腾讯，在依赖的基础上就是继续把小程序做好吗？

A:一方面是把小程序做好、优化系统，另一方面是继续拓展艺龙酒店、这一块儿发展的速度也很快，相当于把产业链从上到下进一步掌控。

Q:未来如果携程下沉、竞争加大，使用携程的库存会不会有风险？

A:首先，我认为携程、同程、去哪儿 3 家是绑定在一起的。携程也不是不做下沉市场，只是用户对携程的认识偏高端、携程用户群基本也以分布在一二线城市的用户为主，而且当前携程主要的经历应该还是在 IBU 国际那一块，携程主要是通过我们来对抗美团；去哪儿的用户两头分布，一部分是下沉的，一部分是比较高端的，中间用户少、两头客户多，所以携程完全没有必要自己去啃下沉市场；携程对外谈资源、采购的时候都是以 3 家的总库存量去跟对方谈，并不是用自己 1 家的库存量去谈。

Q:你们有没有分析出 2 月超预期的原因？

A:我们认为有以下几点：1）2 月寒假没有完全结束，旅游的用户贡献了增量；2）2 月很多省份开展公务员考试，每次考试公布考场我们的订单量就会突然增长；3）商务用户 2 月份恢复很快，这是我们没有想到的。

Q:我的理解是 2 月是有些报复性的增长，您觉得 3、4 月后面的数据跟 2 月应该有多少的回落？以及您觉得这种回落算一个合理区间吗？后续是会继续活络还是稳定在这里？

A:目前 3 月过了接近 20 天，跟 2 月相比回落了 20%-25%，目前看已经稳定住了。基本上日均的订单量在周日是一周中间最少的、一般在 45 万，周六和周五一般会到 50 万，所以一周日均订单量大概就是 45-50 万的区间，这样的订单量，其实跟 19 年、甚至 18 年相比都是跨了一个新的台阶，当时周五、周六的订单量也就在 35 万左右、平时 27-28 万。一周日均订单量在大约 30 万的水平这样的一个标准，但现在跨入到了 45 万+的水平。

Q:对全年经营目标的增长是什么样的预期，1、2 月合计的数据跟 19 年比是什么预期，其中商务的增长又是怎样？

A:我再去确认一下，但是商务不太好拆分出来。