$华翔股份(SH603112)$ 更多实时纪要关注：“老司机驾新车”
Q:三季度的情况？
A:我们三季度跟市场预期还是差了一些，我们也是做了比较深刻的分析。先把三季度的业务分开给大家讲一下。前三季度净利润我们同比去年前三季度减少了2000万，规模利润减少了1200万。这个数据可以分拆成三块，第一块我们的生铁业务确实没做好，这块同比去年多亏了2000万，去年亏了1000多万，今年亏了3000多万。也可以说我们今年的亏损同比亏损了2000万。然后再看我们原有的主业和其他业务，今年比去年多了一个可转债，前三季度累计可转债计提利息计提了3600万，我们主业的增长应该是3600万。所以这样来看，我们认为前三个季度的经营还是可以的。对于公司来说，新业务这一块没有太把握好造成了业绩下滑，但是公司原有的业务还是稳健增长的。就第三季度来看，数据样本可能比前三季度累计要少一些，所以对某些因素会比较敏感一些，导致主业同比下滑1000万，因为可转债比去年多计提了1200万，同时所得税优惠，比去年少了900万左右的优惠，再加上我们今年比去年多亏损了200万，主业比去年少赚了1000万，导致同比业绩不及预期的表现。
我再介绍一下具体主业，累计和单季度的情况，前三季度来看，三大主业：压缩机零部件、工程机零件和汽车零部件，这三块业务的销量同比数据都是增长。压缩机零部件增长了10%，然后工程机零件增长15%，汽车零部件增长6%左右。整体来看，这三块主业增长10%左右。前三季度累计是稳健增长的。前三季度压缩机零部件销售十一万吨，工程机零件是7.5万吨，汽车零部件是4.4万。单三季度来看的话，压缩机零部件是处于一个相对的淡季，每年的三季度其实都是淡季，虽然环比下滑，但比去年同比有15%左右的增长。工程机械零部件因为去年基数高，从欧洲客户的疫情，去年下半年放开持续到今年上半年，因为现在通货膨胀或能源危机的影响，一些关键零部件没有采购到，所以影响了他们的装机量，所以他们放慢了这个采购节奏或者生产节奏。所以导致工程机械环比稍微的下滑，但也没有下滑太多，也就是恢复到了往年的正常的水平，也不用过分担心。从出口订单的预测来看，我们预计今年四季度，或者明年一季度，应该是有一个反弹的行情。欧洲下游的工程基建行业需求还是很旺的，这块可能今年有所下同比有所下滑，但今年比去年单季度同比增长15%左右，到1.6万吨。主要是因为在二季度的时候，四五月上海疫情，然后导致整个汽车产业链消化库存，后来因为六月份政策的刺激，汽车厂愿意主动补库存，所以现在三季度的业绩还是比较好的，可能也会持续到今年的四季度。综合来看，三季度和前三季度，包括对四季度的预测，虽然是有挑战，整个行业可能有一些扰动，但对于我们公司来说，在主业方面还是比较乐观的，有信心能保持一个稳健的增长，再加上我们新增产能陆续达产，四季度肯定会比去年要做得更好一些。
Q:新建产能的落地节奏是怎样的？
A:新建产能分几块，不管是机械零件还是白电制造，我们去年都有所投入，以这个铸造部分的产能为主，去年的销量是30万吨，去年下半年铸造产能的扩充大概在十万吨左右。汽车零部件，在九月份是上了一条1.8万吨的商用车卡钳支架的生产线，进入市场磨合相对比较顺利，估计到12月份单月能达到1200吨，达到设计生产能力的70%多将近80%。汽车零部件投了两条生产线，九月份下来，做得还算不错。两条生产线是三万吨级别的，九月份做了3000吨。这两条生产线是我们重新设计的，比我们现有的生产商工艺更合理，效率会更高。所以基本上达到了设计生产能力，当初降本的想法基本能实现。重新设计完以后，就是专线生产，它要去做某一类或者两类产品，尽量减少无效动作。这条生产线，现在还没有全跑起来，还有一些设备的安装调试还需要有一个过程，估计再有两周吧，十月中旬应该就能跑起来。这条线设计生产能力的月产大概是一千二百的。我们在手订单大概有600到700吨左右，这条线还没跑起来，我们也不敢接太多，现在这个六七百吨在我们其他的厂商在做。等这条线全跑起来，把新设备磨合一下，应该也不是什么太大的问题。另外这条线当时考虑是4000吨左右，有一年加了差不多五万吨的量，在搞连铸的过程当中还需要一些磨合，现在大概是1500吨到2000吨，有点不及预期。到12月份能不能把产量提起来，到2500到3000以上，然后当初的构想就基本上就能够发挥出来了，现在从数据上来看还达不到。扩充产能的情况，是在明年具体的收入范围内的，行业里边的竞价机制总是成本加成的，所以我们对收入反而考虑的不是太多。我们新增十万吨产能，去年是30万吨基本打满，今年释放的时间比较短，到9、10月份才陆续的在稀释。所以希望明年能把新增的产品完成。
Q:新增的产量对整体的毛利率会带来怎样的影响？
A:因为我们行业的特性在这里，是做结构件的，价格联动程度较大，所以我们我们可能看单纯毛利，单纯的毛利有下降了，那证明我们的盈利能力下降。毛利率跟成本加成的定价模式影响较大。
Q:后面几年产能投放的进展怎么样？
A:明年的话，我们现在能看到的除了粗加工要上一部分以外，今年四五月份新加了一条机芯的组装线，把产品做成部件给客户。现在一个月大概在七万套左右，设计生产能力应该在20到25万套。跟客户的交付情况，感觉质量还可以。现在在跟客户讨论是不是明年再上一条，因为从企业角度来看，售价和盈利情况应该是更好一些。所以我们在跟客户讨论这件事情。如果说组装的话，那么不仅仅要精加工而且要配套。所以下游的铸造产能目前没有考虑再进行扩张了。制造产能方面，如果这两条线再有一个月磨合成功，我们就会把现在老厂区的生产线整个工艺全部改过来，陆陆续续全部按新的产线设计。比如一吨能降400块钱成本，对一吨毛坯件6000多块钱售价是很有意义的一件事情。那我们就会把新能源区全设计好，产业新工艺重新再梳理一下，全搬过去。汽车零部件未来几年一直想投入，想在汽车零部件有所更好考虑的，我们投入的资源应该是比较大的，包括我们现在也在做铝方面的一些尝试。
Q:这样的投入规模会不会过于庞大了？会不会对来年的收入有影响？
A:目前投入是几千万不到一个亿，已经到了设备考察这个阶段，明年是能够有一些实际的资本开支，但明年对收入和利润有没有贡献，现在还不敢讲，毕竟是对我们来说是新东西。工业机械方面，我们也在考虑，如果达到2500吨到3000吨，到12月份的时候，我们会关注成本的价格到底怎么样，如果 ok 的话，我们可能明后年也会陆续发展。