$信义玻璃(00868)$ 更多实时纪要关注：“老司机驾新车”

Q:下半年海南和营口复产进度，明年有效产能增幅

A:营口较预期放缓，现在行政审批完妥，2023 年一季度出产品。海南情况正常， 去年 6 月9 日接手时只有一条生产线在产，现在复产二线，三线，目前三条线在产，年底四条线。

Q:浮法行业亏损，现在价格水平是否到了阶段性底部，是否延续 7 月冷修的情况

A:现在是最低谷，国内几大因素，一个是疫情，这个行业与地产资金链紧张，商品房建设滞后；二是浮法用于深加工，海外运输影响，这两个问题紧密相关联。全行业浮法亏损，从工业制造的角度，信义还是非常理想的毛利，主要因为信义产能规模效应，相当部分是差异化产品，LOW-E 玻璃市占率最高，对浮法毛利有正面作用。信义有高端汽车薄片，其他颜色，信义上半年能维持这个毛利是值得欣慰的。

7 月份冷修速度加快，未来 2 个月冷修还会加快，政府有更多有效措施，对市场是积极的表现。从加工端，用于建筑，房子面积少了，复合产品比例上升，产品收入维持 8%增长，信义建筑玻璃定位于公共楼宇等，相对房地产资金影响较大。去年信义高端复合层的玻璃加工比例只有 30%左右，今年上半年达到 40%，总建筑量同等情况下，玻璃需求量是上升的。海外运输成本上升，国际货币波动影响，今年下半年产能比上半年少，今年几乎没有产能，产能下降比重比较明显，加上全行业亏损，有利放水速度，现在这个价格，能源纯碱成本，考虑现金成本，货款回收，因为供应短缺，需要现付上游原材料，放水减产这个态势会加剧。

Q:明年竣工情况，建筑玻璃毛利下滑的原因

A:下降的原因主要因为浮法玻璃成本上升。对我们内部来说，对外售价不影响建筑玻璃毛利，算法不一样。

Q:汽车玻璃上半年收入和毛利都有增长，有多少是因为汇率，有多少是量和价的影响

A:汽车玻璃大部分是出口业务，美金计价，报表是港币，没有汇率的影响。量和价方面，量是双位数上升，价格是和之前差不多，汽车高附加值产品，卖得更多一些，带来销售额上升。

Q:房地产企业资金困难，公司应收款有多大比例是来自民营房产地企业，上半年延期比例

A:从 6 月底数据来看，60%属于汽车玻璃，是对外销售，海运拉长，汽车玻璃是占大部分。90%买了出口保险，计账方面根据会计准则进行了拨备。建筑玻璃只有 10%，房地产方面是控制得比较好的。

Q:印尼工厂规划，印尼和马来西亚对比

A:印尼正式落地试水，在国家级经济特区。印尼规划 4 座 4400 吨，分两期投产，今年年底进入筹建阶段，根据疫情安排工程进度。选择印尼，市场需求是马来的 10 倍，印尼本国浮法销售为主和部分产品出品为辅，可以减少国际贸易壁垒。

Q:拓展上游纯碱的计划

A: 纯碱构成浮法玻璃第二大成本，着手开始，主要内部供需，让成本更加稳定，不是作为产业进行销售。现在开始筹建，还没有规模量和选地址。

Q:马来西亚国外销售情况

A:面向东盟和世界。去年国内是浮法价格高于国外，今年是严重倒挂，所以今年只有 10-15%销往国内，比往年有大幅下降。

Q:地产进入长期下行周期，信义应对策略，浮法玻璃定位

A：信义持续发展，在国内和全球有基础，技术，生产，管理成本有根基。信义财务稳健，在行业低谷时也是发展机遇，公司规模效应是全球领先，会客观市场分析，采取符合国内发展的战略，考虑收购。房子是必须要盖的，在未来有可能需求反弹，一直寻求持续发展，公司在业务规模，产品结构，品质管控，财务稳健有领先优势。包括往上游走，有利提升综合成本的管控。

Q:今年上半年工程玻璃和汽车玻璃价格对比去年下半年和上半年的情况A:里面非常复杂，产品结构，楼宇对玻璃的结构有关，价格相对稳定。