市销率的运用

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市销率
　　市销率（Price-to-Sales Ratio，P/S或PSR），也称作股价营收比、市值营收比，是股票的一个估值指标。它是最基本的乘数，等于总市值除以企业的主营业务收入。或者等于每股价格除以每股销售额。一般来说，一个公司的销售额越大，他的市场份额也就越大，竞争能力越强，所以同样的价格，买一个销售额更多的企业，买到好公司的概率也就更大。
市销率的计算公式
　　市销率的公式有两个：PS=总市值÷去年12个月主营业务收入或PS=股价÷每股销售额，也就是说投资人愿意用多少倍的价格取得一家公司的营业额，表示市场看好该公司前景和程度。其实这个指标更加注重企业的发展变化，也就是更能让投资者从“生意”的角度来看待问题。
　　销售额代表的是企业经营状态和发展规模，也就是这家企业从经营上来看到底怎样，因而销售规模决定公司成长。
市销率的优点缺点
　　市销率的优点：几乎所有股票都有销售价，即使企业暂时处于亏损情况下也一样，这就使得市销率特別适用于周期性企业或因某种原因而暂时出现亏损的企业。
　　市销率的缺点：销售额的价值可能会随着企业利润率的变化而增减。净利率较低的公司，如零售业，其市销率通常也相对较低，而软件和医药等净利率较高企业的市销率则相对较高。因此，不要按市销率来比较处于不同行业里的企业，也不要认为低净利率企业的股票就是值得买进的廉价股票，高净利率企业的股票就是不值得买进的高价货。
市销率的用途
　　1.市销率是评估公司投资的重要指标之一，企业的更多的盈利来源于营业收入的增加，市销率越低，说明股价中包含的营业收入越多，该指标为1的话，说明公司的估价和一年的销售收入等同，可见市销率越低就越具备投资价值。
　　2.市销率中的营业收入为主营业务收入，这样可以排除非主营业务收入的干扰，通过该指标可以考察到企业收益来源的稳定性和可靠性，从而判断股价持续上涨的动力是否充足。
　　3.相对于某些净利润为亏损状态的情况，无法通过市盈率来确定估值的情况下，可以通过市销率来给予估值，比如一些互联网平台，前期处于跑马圈地的状态，净利润属于亏损的情况下，就可以使用市销率进行估值。
　　4.市销率需要在同一产业间进行比较才会更具意义。不同行业利润率可能相差很大，比如垄断行业的利润要比激烈竞争的行业利润率高，这时如果使用市销率进行跨界比较，得出的结论就没有实际意义。
　　5.市销率在对有周期或季节销售的行业进行分析时，需要去一个完整的销售周期进行比较，比如冷饮行业，夏季和冬季的销售会出现明显的分化，所以此时的市销率的大幅变动不足以说明问题。
市销率的估值范围
　　市销率一般在1.7左右比较合理，这范围是根据标准普尔500指数的平均市销率确定的，该指数中，大部分公司的市销率在1.7左右，需要注意不同行业的市销率，合理范围会有一定差异。
　　实务中，通过市销率可以对企业进行估值，内在市销率=营业净利率×股利支付率÷（股权资本成本-增长率），从公司可以看出，影响市销率的驱动因素，主要包括4项，一是营业净利率是关键驱动因素，对于投资者而言，更关注营业收入扣除成本费用后的利润；二是股利支付率，三是股权资本成本，衡量风险；四是增长率衡量企业的成长前景。
市销率选股的技巧
　　1.用市销率进行初选，找出市销率低的股票。避开市销率超过1.5的股票，任何市销率大于3的公司决不要碰，积极寻找市销率低于0.75的超级公司，任何超级公司的市销率涨到3至6之间时，要卖出持股。
　　2.从上述股票中剔除不良公司，甄选营业收入稳定增长、净利润稳定增长的公司，避开负债高企的公司（资产负债率不宜过高），最终确定那些净利润率或者毛利率较高的公司，这些公司的竞争力更强

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