上周除红利指数（+2.93%）和上证380指数（+0.29%）外，多数宽基指数下跌，其中创业板综合指数（-4.04%）、北证50指数（-3.90%）和科创100指数（-3.83%）领跌。申万一级行业中，仅公用事业（+2.26%）、煤炭（+1.86%）、有色金属（+1.56%）上涨，房地产（-7.13 %）、农林牧渔（-6.05%）、非银金融（-5.70%）、食品饮料（-5.66%）调整较多。Wind概念指数中，黄金珠宝指数（9.31%）、旅游出行指数（3.28%）、挖掘机指数（3.03%）领涨，而射频及天线指数（-9.25%）、医保支付改革指数（-8.35%）、卫星互联网指数（-8.13%）领跌。
从ETF资金变动看，上周已上市非货币 ETF 资金净流入合计 41.55亿元，其中商品 ETF 资金净流入 62.92亿元，债券 ETF 资金净流入 11.65亿元，跨境 ETF 资金净流入 5.89亿元，股票型 ETF 资金维持净流出38.92亿元。股票型 ETF 中，主题/行业 ETF资金总体净流入25.61亿元，资金净流入较多的板块是周期、医药生物和科技，资金净流出较多的板块是消费。具体来看，周期中电力及公用事业净流入1.89亿元，资源品净流入1.32亿元，而有色金属净流出1.3亿元；医药生物净流入6.32亿元；科技中传媒净流入4.35亿元，半导体净流入1.39亿元。消费中家电净流出3.4亿元，食品饮料净流出1.47亿元。宽基 ETF资金总体净流出 69.87亿元，中证A50、创业板指、科创50小幅流入，分别净流入 8.52亿元、8.4亿元、8.04亿元。净流出靠前的是沪深300ETF、中证500ETF、上证50ETF，分别净流出 48.65亿元、25.33亿元、12.71亿元。
上周创业大盘指数下跌3.87%。从行业看，电池、光伏设备拖累较大，通信正贡献。上周市场整体表现较差，两市成交由两周前的万亿水平下降至8000万左右，一方面是国内通胀和金融数据弱于预期，另一方面海外舆情以及惠誉调降中国评级对市场情绪造成一定冲击。从结构看，财报期业绩是影响个股或板块表现的核心因素之一，上周五光模块整体表现占优，主要源于基本面数据较好，叠加Marvel AI Day再次上修AI收入预期，因此CPO以及通信相关的一些成分股逆势韧性较强。相比之下，前期估值修复较多的电池及新能源成为拖累指数的主要行业，背后原因或与市场整体风险偏好下降后部分资金获利了结有关，但从新能源产业数据看，乘联会数据显示，新能源汽车3月零售销量合计54.3万台，同比增长21.9%，环比增长23.6%，排产数据显示锂电4月排产环比向上，下游需求仍有比较稳定的增长。此外，固态电池等新技术催化也有望持续发酵并改善板块的中长期预期。作为一个整体，创业大盘指数聚焦了新能源、医药、通信等领域的龙头企业，大盘成长风格显著，我们将持续关注大力发展新质生产力背景下相关产业的投资机会。此外，当前创业大盘指数估值处于历史较低水平，因此建议积极关注其中长期价值。
上周深证红利指数下跌3.93%，受宏观和行业因素的影响均较大。分行业看白酒、白色家电、和房地产均表现不佳。近期部分区域茅台批价下行，引发白酒出现板块性调整，而房地产基本面持续低迷，亦拖累深证红利指数。根据3月宏观数据，通胀和金融均表现不佳，3月CPI同比回落，环比弱于季节性，而PPI 同比降幅有所扩大，环比延续下降；从金融数据看，M2和社融增速回落均较为明显，其中居民信贷延续收缩，企业信贷未显著改善，此背景下市场风险偏好急剧下降。因深证红利指数的“消费”+“顺周期”属性较强，因此当经济预期反转时弹性较大，后续基于风格判断，深证红利指数投资仍需紧密跟踪经济预期和政策发力，而在市场整体风险偏好较低时期，建议关注深证红利指数高股息防御的属性。
数据来源：Wind，截止时间2024年4月14日
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