上周债券市场出现了一定幅度的调整，长端以及超长端债券收益率明显上行。对于本周市场，我们观点如下：
1、流动性整体宽松。
从资金价格看，虽然央行从3月以来OMO大量净回笼，但3月税期银行间资金价格保持稳定，并未出现收紧。而上周MLF缩量等价续作，低于市场预期，但从央行公告表述看，“全额满足了金融机构需求”， 反映出当前银行间流动性或仍处于充裕水平，较高的MLF利率抑制了银行的需求，而央行的供给意愿可能并未收缩，后续降息预期可能仍在。
2、基本面较为稳定，需求仍有提振空间。
上周公布社融数据，数据一定程度低于投资者预期，居民扩表意愿有待提高，后续实体融资实际表现有待改善，宏观环境仍有改善空间。
3、机构仍然欠配，利率调整后吸引力增强。
上周利率的快速调整，一定程度上缓解了债券绝对收益率低的情况，在宏观环境可能并未明显改变的背景下，对配置盘而言，买入意愿可能仍然较为旺盛，对债券收益率进一步有所支撑。
综上，当前流动性与基本面对债券可能仍然有利，上周利率的调整主要是交易盘止盈与交易过于拥挤导致，整体趋势可能并未改变。当前收益率已经有明显上行，随着交易情绪平复，以及配置盘的再度入场，我们对债券市场持中性偏多态度。由于上周央行并未降息，短端空间或仍受钳制，建议关注长端的修复性机会。
数据来源：Wind
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