我从2020年投资中国平安，累计投入大概350万左右，到今天还亏损了120万左右。
回头看，这倒不是我看错公司了，到今天中国平安依然是中国最优秀的保险公司，净利润的行业占比甚至还有所增大，但是形势比人强，宏观经济+行业的痛苦调整，前复权看公司股价从82.17元跌到现在42元不到。
选择大于努力，这句话一点也不假。我当初就是在中国神华和中国平安之间犹豫了一下，选择了行业空间更大，公司竞争力更强，净资产收益率更高的中国平安，宰了。
现在这个轮回到了白酒身上。
不要觉得中国平安多惨，看看白酒，一切按照前复权计算：
中国平安从82.17到42，跌幅48.8%。
贵州茅台从2426到1465，跌幅39.6%。
五粮液从340.49到128，跌幅62.35%。
泸州老窖从313到143，跌幅54.3%。
舍得从254到57，跌幅75.5%。
洋河从239跌到80，跌幅66.5%。
酒鬼酒从271跌到44，跌幅83.7%。
还有各种茅也都很惨，比如眼睛茅爱尔眼科从42跌到10.4，牙齿茅通策医疗从422跌到54，酱油茅从122跌到34.4，房茅万科更惨，伤到了性命本源。
中国平安的好处是它的股息率一直还可以，公司的行业地位一直很稳固，行业现在到了明显底部出清阶段，该爆雷的风险也差不太多，算是到了底部整理阶段，后续就等着筑底。
但是我从中国平安学到的重要一课是什么呢？选择大于努力，形势比人强，有时候不要太倔，不要太重仓。
现在白酒的问题是在股价暴跌到这种地步的时候，它的股息率还是不够强大，而且行业基本面的出清可能才刚刚开始。
根据泸州老窖股东会上林峰答投资者问有几个非常有意思的点：
1、白酒是周期性行业，差不多10年一个周期很正常，主要关注两个库存是否健康，一个渠道库存、一个消费者库存，老窖目前渠道库存不太健康，消费者库存很健康；
这点就和我说的一样，茅台的问题是渠道库存和消费者库存都很大，因为它有金融属性嘛，但是五粮液和泸州老窖谁吃饱了撑着去储存，反而它的消费者库存很低。
但是在前三年吧，泸州老窖和五粮液确实存在给经销商压货的做法，我前面一直说，白酒粉嘴硬的很，现在被证实了吧。
泸州老窖国窖酒类销售股份有限公司6月28日发布《关于停止接收国窖38度经典装订单及货物发运的通知》称，经公司研究决定，即日起停止接收国窖38度经典装订单及货物发运。
6月28日，在五粮液年度股东大会上，总经理蒋文格表示，今年核心产品第八代五粮液投放计划量不盲目求增，新增投放量主要是1618、39度、45度和68度，加强市场布局；坚持经典五粮液，加快推出经典系列产品，抢占2000元+市场份额。
两大酒企同时开始控量保价，无非是因为渠道实在撑不住了，我估计今年才是白酒行业经营层面的供给侧改革开始之年，能持续多久？不好说。
因为我们过去的人口、经济是持续向上的，现在一切都逆转了，过去的经验未必好使，而且过去三年头部白酒企业产能大爆发，这些产能后面怎么消化也是大问题。
2、不会为了短期利益牺牲长期目标，不会向渠道压货完成销售任务，会保护好老窖这个品牌，工作不要了都要保护好老窖这个品牌（主要是指业绩目标无法完成的情境下）；
既然打预防针了，我估计业绩是不好完成了，哈哈。
3、低度白酒是趋势，越是低度的白酒反而对质量的要求越高，低度白酒在国际市场的接受度也比较高，老窖38度的低度白酒能做的这么好，是因为有独门秘方；
4、白酒集中度进一步提升，没有进入前5的酒企都比较难受；
5、1573产能有保障，目前有超过43万吨的原酒存量，好酒的比例超过一半，成品酒超过3万吨；
我最后再重申一遍：从2000年到2020年，我们的人口、城镇化、国际环境、技术发展都是非常顺利的，整体以较快速度向前向上，但是从2020年往后20年，我们人口数量到顶了，人口结构开始迅速老龄化，我们的经济发展模式要变，从规模经济转变为质量经济。
那么过去的所有经验、数据、模式都可能会失效，我们会迎来全新的时代。
备注：今日起开始为期九天的自驾游，上海出发途径江苏河南山西陕西甘肃，计划在开封郑州、延安西安平凉停留，这九天发文会不固定了。@今日话题 @雪球达人秀 $贵州茅台(SH600519)$ $五粮液(SZ000858)$ $泸州老窖(SZ000568)$