复星国际站起来了，50天涨幅超31%。
3月27日，复星国际盘中跌至3.93港元，创近5年新低。但2023年财报发布后一路高歌猛进，5月17日报收5.15港元。
这50天恒生指数涨幅超19.3%，复星国际涨幅则超31%，跑赢恒生指数超10个百分点。虽说比不上那些日涨幅翻倍的小盘低价“妖股”，但胜在稳健性及确定性。“戴维斯双击”迹象已很明显。
细看股价，复星国际最近一直在4.7港元到5港元间徘徊，已经开始筑底，这类W底差不多3-5周就能完成。
筑底一般有几个常规条件。一是估值低，安全边际足够高，才会有资金源源不断地入场，底部才会出现。这些年复星国际一直被低估，不久前更是探底近5年新低，这个安全边际够了。
二是业绩稳健。资金愿意介入的原因是足够便宜，而便宜背后一定需要有稳健的业绩。这才是底部存在的基础。业绩不行只会进入“戴维斯双杀”，业绩和股价被同时击穿。
过去几年复星国际受疫情、贸易战、现金流压力及债务传闻等影响，净利润从2021年的百亿，降至2022年5.39亿元。股价从2021年5月的近期高点12.88港元，一路被杀穿至2023年业绩反转前的3.93港元。估值从0.7倍市净率，打落到不足0.3倍。
当大部分人对复星持续看衰，结果复星国际2023年营收1982.0亿元，同比上升8.6%，净利润13.8亿元。再结合复星国际之前的种种动作，一些人已经看清这支股票触底反弹迎接“戴维斯双击”的时机到了。
一是复星国际目前整体业务模式更清晰。以前复星国际在外界看来更像是个多元化投资公司，什么赚钱就投什么。
现在复星的主业彻底聚焦在医药、文旅、消费、保险这几个核心赛道，定位为创新驱动的全球家庭消费产业集团，上述业务板块在生态协同上1+1＞2的“乘数效应”也开始显现。
二是持续降杠杆。2022年年中的6000亿负债传闻，本身就是“戴维斯双杀”情境下的曲解。首先，所谓6000亿负债是合并报表数字，包括葡保、鼎睿再保险等并表金融公司债务。做保险、金融负债就不可能低，比如保险“负债”是对未来可能出现的履约义务的计提，与非金融机构有本质区别。此外，若进一步刨除复星医药、豫园股份等独立上市公司债务，当时真正归属复星国际的债务只有1000亿左右，而对应总资产则达2700亿。尽管如此，负债传闻过后，复星降杠杆的步伐并没有止步。
过程中，加速退出包括南钢、建龙股份、泛亚航运、 ATG等一系列非战略非核心资产。在外界看来，复星终于想明白要做什么，不做什么。
三是有退有进，强化自我造血能力。2022年至2023年，复星收购北海道喜乐乐（Kiroro）滑雪场、度假村及土地，携手蚂蚁集团拿下上海黄浦老城区福佑地块，共投资约133.58亿元。旗下复星医药、复星葡萄牙保险最近两年亦有收购项目在推进。
不是一副穷途末路要“跑路”迹象，而是快速将战略做彻底调整。加速退出非核心业务，实现财务回血，做强产业促进核心业务造血。
截至2023年末，复星国际合并报表有息负债同比下降至2119亿元，集团有息负债下降至888亿元。即便如此，目前复星国际PE24.27、PB0.27、NAV每股19港元，在财务稳健、业绩回升的高确定性、清晰性之下，估值仍在低位，有望迎来“业绩+估值”的双重共振。
日前花旗银行、瑞银给予目标价6.30港元，安信国际给予目标价7.5港元。开源、华西、方正、兴业等多家证券也都是“买入”或者“推荐”。@今日话题 @雪球达人秀 $复星国际(00656)$ $复星医药(SH600196)$