有梦想，敢拼搏，勇创新，求发展，蛇口精神下的中国平安早已经不是毛头小伙，经历了重重磨难，终究是成熟了点。
还好，少年的飒爽还在，还想做国际领先的综合金融、医疗养老服务提供商，想做事情。
目前全行业完成寿险系统性改革的只有平安，对全产业链完成金融科技赋能的只有平安，完成系统性生态建设的只有平安。
在平安的年报拆解《循迹溯源，从心出发，详解中国平安2023年年报》中我曾经说过一个遗憾，彼时其他上市公司的财报还没有发布，只能做数据的纵向比较，无法做横向比较，缺少了重要一扣，这里补上。
2022年寿险全行业盈利1613亿，财险业净利润550.85亿，合计2163.85亿。中国平安盈利1110.08亿，占比为51.30%。
其中59家非上市寿险公司盈利22亿，73家非上市财险公司盈利77.1亿，合计99.1亿。
2023年60家非上市寿险公司亏损140亿，75家非上市财险公司盈利50.64亿，合计-89.36亿。
上市公司部分统计如下：
合计净利润1796.29亿，加上非上市公司部分，合计1706.93亿
中国平安净利润占比为50.18%，略低于2022年的51.30%。
但是这个比例很稳定。
区别是中国平安的寿险改革已经接近尾声，渠道更为合理，代理人收入接近翻倍，保险+全面落地，金融科技赋能全产业链，资产负债久期匹配更好，资产雷基本清理完毕，轻装上阵。
如果仔细阅读平安年报发布会的内容，就应该知道未来三年平安净利润保持两位数增长的可能性很大。
如果净利润重回1400亿，那么以856亿为基数，三年复合增长率为17.6%，妥妥的成长股了。
大家仔细观察非上市保险公司和上市保险公司之间的净利润变迁，发现了什么特点？
在过去五年，以互联网保险为开始，以预定利率市场化为武器，中小保险公司开始了价格战，企图靠性价比突围，确实抢占了很大的市场比例。
但是这种靠亏钱卖保险的路径真的可持续吗？仗着所谓的保险兜底特性，靠着性价比的路子会不会引发行业风险？
负债端不赚钱，甚至亏钱赚吆喝，指望着资产端赚大钱，在我看来就是赌徒心理，如果资产端没打赢这场恶战，怎么给客户保障？
不幸的是，过去五年迎来了国债收益率的持续下跌，到今天十年期国债收益率都只有2.24%了。
金融监管总局披露的数据显示，2023年，保险资金的年化财务收益率为2.23%，年化综合收益率为3.22%，整体处于较低水平。
保险行业的利差损已经切实发生了，而不再是一个名词。
于是，我们看到了什么？看到了预定利率从4.025%降低到3.5%，再降低到3%，看到了报行合一，看到了行业分级分类监管。
分级分类监管下，如果公司的投资收益率较差，那么连市场平均定价的产品都不能销售，只能卖更低的产品，从而形成资产和负债的恶性循环，保险行业价格战一去不复返。
只有投资能力强，运营能力佳的公司才能跑出来。
广大中小保险公司过去靠价格战吃下的市场，要全部吐出来，没有品牌优势，没有渠道优势，产品端再被分类监管，可能要进入冬藏期了。
我们知道一个行业最赚钱的时候不是快速发展阶段，而是行业竞争格局稳定阶段，不管是空调、水泥、煤炭、白酒，概莫如此。
那么当中国平安的产品性价比和中小保险公司，甚至和其他上市公司一样的时候，买保险为什么不买中国平安的保险？我想不出来。
毕竟中国平安的保险+，医疗养老综合金融三大权益实实在在的好用，代理人越两倍于行业收入也汇聚了更高专业水平的人才，服务更贴心，更专业。
据悉，监管部门对部分人身险公司进行窗口指导，要求调降万能险的结算利率水平、分红险的实际分红水平。大部分中小险企的万能险结算利率不超过3.3%，大型险企的万能险结算利率不超过3.1%。分红险的实际分红水平对照万能险结算利率来实行。
事实上，这已经不是监管部门第一次对万能险结算利率进行调降。今年年初，监管部门对多家人身险公司进行窗口指导，要求自2024年1月起，万能险结算利率不得高于4%，6月起，结算利率不得超过3.8%，部分大型机构及风险处置机构不超过3.5%。和年初的窗口指导相比，此次监管窗口指导对万能险结算利率上限进一步下调。
利率快速下调一方面反映了当前的形势很严峻，严峻的形势会倒闭更严厉的监管，价格战再无可能，一方面也在快速降低保险行业的利差损风险。
为了方便大家理解，我以今年至今为止分红险最火爆的中意一生中意分红险（已经下架）和中意新上架的一生中意（龙玺版）分红险做个比较。
假定被保险人为8岁男孩，每年缴费5万，缴费10年，分红实现率均为100%，直接看内部收益率（相当于复利）：
我们可以很清晰看到第二十年新产品内部收益率为2.78%，老产品为3.33%，差距还是很大的。
第四十二年的时候新产品内部收益率为3.25%，老产品为3.53%，实实在在差了0.28%，尽管随着时间延续，收益率的差值还会缩小，但是已经42年了啊，后面的数据意义不是很大了。
综上所述，我认为保险行业竞争格局稳定，一定程度的供给侧改革在落地，利差损风险有望快速止血，中国平安的产品获得了前所未有的竞争力，地产雷和保证保险的雷拆差不多了，股市也在低位，我相信2023年是中国平安的至暗之年，今年就是逆转之年，未来三年可期！@今日话题 @雪球达人秀 @中国平安 @平安银行 $中国平安(SH601318)$ $新华保险(SH601336)$ $中国人寿(SH601628)$