阿里巴巴最新价77.6港币，历史最高价319.32港币，下跌76.7%，可谓惊天地泣鬼神。
最有名的受害者恐怕就是芒格了，这位世界知名投资者在99岁的高龄遭受了重大打击。
据Daily Journal财报显示，芒格首次买入阿里巴巴是在2021年一季度，买入16.53万股，均价240元左右。2021年三季度阿里股价继续大跌，芒格加仓13.67万股，均价170元左右，2021年四季度买入30万股，均价133元左右。
总体上来说，芒格共计买进60万股，成本约170元左右。
Daily Journal向美国证券交易委员会提交的一份文件显示，2022年第一季度该公司售出了302,060张阿里美国存托凭证，将其投资减少至30万美国存托凭证。
芒格开始割肉了。至于原因，我通过仔细阅读这位智者的相关发言，感觉有三个原因：
第一、芒格意识到了中美的投资环境有巨大的差异。在2022年5月1日举行的2022伯克希尔股东大会上，芒格在回应阿里的问题时，主要强调了在我国投资要更加关注政策导向。
第二、芒格高估了阿里巴巴的商业模式和发展前景。芒格说，““阿里巴巴在电商业务中占据非常重要的地位，但我没有停下来思考，他们仍然是一个该死的零售商。我可能是被电商模式震惊了，之前过高地估计了阿里巴巴的回报率。””
简而言之就是，芒格认为电商本质上是一个零售生意，行业竞争激烈，虽然阿里在中国的互联网零售方面占据非常重要的地位，但还是过高估计了阿里的回报率。
第三、芒格使用了杠杆，股价深度下跌积累了巨大的财务风险。
政策和杠杆原因我们不去讨论，我们关注一下阿里巴巴的资产质量，也就是“该死的零售业”，芒格的爱股开市客，以及网上零售大赢家亚马逊同样都是零售业，为什么阿里巴巴就不行了呢？
我们看最新公布的阿里巴巴三季报。总体指标上，营业收入同比上升8.5%至2248亿，归母净利润为401亿元，同比增长16.8%，还是非常不错的。
核心业务还是淘宝和天猫，淘天可以说是全球利润率最高的平台之一，甚至高于Meta，盈利能力极强。面对拼多多和抖音的冲击，淘宝开始执行价格竞争力策略，通俗点就是价格战，坐拥互联网消费平台的定位，淘宝把用户至上的战略放在首位，以提高平台粘性和客户保留和核心目标。基于此，用户购买频次将成为比GMV更为重要的考核指标。这个我是有话语权的，淘宝的很多商品确实开始比拼多多便宜了，不再是一边倒的碾压。
云业务方面，收入同比提升2.3%至276.5亿元，EBITA margin提升1.5pct至5.1%，盈利能力增强。主要系公司优先发展公有云来提高收入质量，主动剔除部分低效项目，虽造成收入端有所下降，但利润水平有所提升。
国际商业方面， AE choice可以直接从工厂到全球消费者，不需要中间商，价格很有竞争力。现在努力在物流和消费者体验方面提供更好的服务，未来增长的空间较大。
盒马、1688、闲鱼、钉钉、夸克等定位为集团其他业务，承担着创新发展的功能，但是如果长期无法盈利，则可能被作为非核心资产而变现或者减少投资。
所以我认为当前阿里巴巴的管理层是非常清醒的，未来的阿里巴巴模式会更轻，对用户专注，满足细分多元化消费需求的平台，同时还孕育了一些科技创新业务，未来有可能成为新的增长点。在最坏的情况下，在相当长的时间内，淘天集团都会充当一个印钞机的角色。
从股东回报看，再过去12个月，回购了价值120亿美元的股票，再往前12个月，回购了90亿美元，通过股票回购和现金分红，努力提高股东回报率。财务数据方面，目前阿里巴巴持有大约800亿美元现金总额，其中约300亿美元在海外。
这样看阿里巴巴就非常清楚了：淘宝天猫、云业务和国际业务为三大核心业务，闲鱼和夸克为次级业务，其他为非核心业务，还有大量的股权投资。公司经营业务每年能带来超1500亿的经营现金流，财务稳健，手持巨量现金。
即便基于最悲观的展望，我认为目前的阿里巴巴也是低估的。
所以当我看到马云作为创始股东，计划减持阿里巴巴，我是有点懵逼的。
11月16日消息，据美国证交会（SEC）官网披露的F144文件显示，马云家族信托JC Properties Limited(一家英属维尔京群岛公司)和JSP Investment Limited(一家英属维尔京群岛公司)拟于11月21日分别减持500万股阿里巴巴创始人股份。
2019年，马云辞任阿里巴巴董事长；2020年，马云于阿里持股降至5%以下；2023年，马云家族信托拟出售价值约60亿元的阿里股票。马云家族历年套现及分红总金额约为964亿元，接近千亿规模。
在目前董事会授权的股份回购计划下，阿里巴巴仍有约146亿美元回购额度，有效期至2025年3月。
我想来想去也想不明白，马云根本不缺钱，为什么要减持？阿里巴巴要不是一个历史性的投资机会，要不是个大坑，而我无法确定。
这就是投资股票的悲哀。不管你如何努力，也不可能得知世界的全部真相，更不可能预测未来。所谓的能力圈，只能增加决策成功的概率，并不能做到“一定对”，这就是所谓风险是绝对的，安全是相对的。
应对的方法倒也有，比如做资产配置，做风险对冲，甚至适当买一些其他资产品类，比如指数基金。所以很多一直关注我的小伙伴看我的投资历程，除了坚持能力圈投资，我还努力控制单位股票的仓位，除了研究股票，我还买了很多指数基金，经常研究一些基金的投资逻辑、估值等等。
研究公司靠的是兴趣，投资则更多靠的是理性。即使智慧如芒格，依然在阿里巴巴上面吃大亏，即使富有如马云，依然在减持阿里巴巴，而我看着阿里巴巴在流口水，是我对，还是我错？
我不知道，或者指数基金+资产配置才是投资者最好的归宿。@今日话题 @雪球达人秀 $阿里巴巴-SW(09988)$ $腾讯控股(00700)$ $中概互联网ETF(SH513050)$ #马云减持阿里巴巴#