中国人寿三季报到底咋回事？中国平安会暴雷吗？且听大富翁为大家一一详解。本文专业性较强，内含大量的会计专业知识、保险行业专业知识和金融行业知识，阅读体验可能不佳，大家根据自己需要选择性阅读即可。
中国人寿在港交所公告，第三季度净利润5300万元，同比下降99.1%；前三季度净利润162.09亿元，同比下降47.8%。
真的是很6，一个季度就能赚5300万，棒棒哒。
中国人寿市值高达9600亿。
中国平安市值8322亿，2023年仅中报分红就高达168.4亿。
中国人寿2007年上市以来，融资293.20亿，分红1393亿，分红融资比为491.91%。
中国平安2007年上市以来，融资388.70亿，分红1801.9亿，分红融资比为463.57%。
中国平安主要的股权都是社会资本持有，前十大持仓占比61.09%，近年来分红越来越高。
中国人寿的股权基本上都是在机构手里，前十大持仓占比97.59%。分红也开始扣扣索索了。
大家还记得我为什么清仓中国太保了吗？
公司赚了一些钱，这些钱是会计数字还是真金白银？其中有多少能分到股东手里？而不是变成了大股东或者说管理层的利益。
所以，我觉得对于一家金融企业，中国人寿的净利润到底是多少，其实已经不重要了。
因为和我，一个二级市场投资者没关系了。
这些暂且不表，我们看看中国人寿到底发生了什么，居然在三季度喜提5300万巨款呢？
第一个原因：精算假设变更。中国企业会计准则下，精算假设变更增加2023年9月30日寿险责任准备金人民币 1,802百万元，增加2023年9月30 日长期健康险责任准备金人民币 2,589 百万元，合计减少截至 2023年9月30 日止9个月期间税前利润人民币4,391百万元。43.91亿。
第二个原因：会计准则变更。中国企业会计准则下，可供出售权益工具减值标准变更增加截至 2023
年 9 月 30 日止 9 个月期间税前利润人民币 6,555 百万元。65.55亿。
两者相加109.5亿，没了。
资产减值经一部挖掘是这样的：公司变更可供出售权益工具减值标准的会计估计后，标准如下：公司于资产负债表日对各项可供出售权益工具投资单独进行检查，若该权益工具投资于资产负债表日的公允价值低于其初始投资成本超过 50%；或低于其初始投资成本持续时间超过一年（含一年），则表明其发生减值。
大白话说，中国人寿持有的大量交易型金融资产市场价格暴跌，被迫资产价值：有没有宁德时代？有没有中国远洋？
很多人担心中国平安的股权资产也暴雷，想想中国平安持有的什么：长江电力、工行、平安银行、汇丰银行等。
中国人寿净利润同比暴跌还有一个非常重要的原因：去年很多资产的减值发生在其他综合权益，今年采用IFRS17之后，很多资产变成了交易性金融资产，减值直接反应在净利润这个指标中了。
中国平安早就采用了新准则，影响不大，其他所有保险公司都会有重大影响。
今年的保险行业，同时落地了两类新准则，一是新保险会计准则，二是新金融工具会计准则。
新金融工具准则实施后，金融资产从之前的四分类变成了三分类。
之前的四分类是：
（1）以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产，简称FVTPL，资产账面价值以公允价值计量，浮盈浮亏计入利润表中的公允价值变动损益；
（2）可供出售金融资产，简称AFS，资产账面价值以公允价值计量，浮盈浮亏计入利润表中的其他综合收益；
（3）持有至到期投资，简称HTM，资产账面价值以摊余成本计量，以实际利率法核算利息收入并计入利润表中的投资收益；
（4）贷款和应收款项类投资，简称LR，资产账面价值以摊余成本计量，以实际利率法核算利息收入并计入利润表中的投资收益。
现行的三分类为：
（1）以摊余成本计量的金融资产，简称AC，资产账面价值以摊余成本计量，以实际利率法核算利息收入，在资产表中体现为“金融投资：债权投资”；
（2）以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产，简称FVOCI，在资产表中体现为“金融投资：其他债权投资”和“金融投资：其他权益工具投资”；
（3）以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产，简称FVTPL，在资产表中体现为“金融投资：交易性金融资产”。
仔细比较中国人寿前后的会计报表，我们发现对其影响是：
第一，大量债权资产未被归入“以摊余成本计量的金融资产”，而是被归入了“以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产”。
第二，大量权益资产未被归入“以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产”，而是被归入了“以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产”。这以后必将造成保险公司净利润随着股市牛熊剧烈震荡。
背后的原因无非是按照新金融工具准则规定，权益资产被指定为FVOCI后，该决策不可撤销，只有分红可计入损益，处置时买卖价差不得计入损益，计入留存收益。保险公司希望牛市的时候自己利润表好看，那就将大量权益资产归入FVTPL，但是熊市的时候自然就要承担不利影响。
那么实施新保险会计准则对保险公司有什么影响呢？
第一、“已赚保费”变成了“保险服务收入”，营业收入大幅下降。由于彻底贯彻了权责发生制并扣除了所有投资成分，导致保险服务收入远低于已赚保费，进而导致实施新准则后，寿险公司营业收入大幅下降。
从营业收入这个会计科目很难反应保险公司当期的保费销售成果了。
第二、寿险公司的利润来源非常清晰：保险服务业绩（也称保险服务利润或承保利润）、投资业绩（也称投资服务利润）和其他损益。
需要说明的是，这种清晰指的是从会计角度观察，如果从生意角度观察后，营运利润那一套更合适。
第三、新准则实施后，储蓄性保单需要在剔除投资成分后按权责发生制计入营业收入，如果寿险公司为了追求保费规模不下滑而做了大量储蓄性业务，这些业务对保险服务收入的贡献几乎为零。保险公司的当期经营业绩在会计指标上面更清晰，无法像以往一样，靠保费规模糊弄投资者。
中国人寿三季报中其他注意的指标还有：
第一、截至本报告期末，本公司总销售人力为72.0万人，其中，个险销售人力为66.0万人，大概是中国平安的两倍左右。
第二、2023年前三季度，本公司实现总投资收益人民币1,099.97亿元，总投资收益率为2.81%；净投资收益为人民币1,483.40亿元，净投资收益率6为3.81%。我们关注总投资收益率就行了，反正挺惨的吧，哈哈。
最后我想讲一下题外话，大家知道我是兼职卖保险的，我自己也买了大量的保险，那么从一个保险投资者、保险销售人员和保险购买者的三重身份，我是怎么看保险市场的未来呢？
去年医保参保人数大概降低了1700万人，其中职工医保增加了800多万，但是居民医保减少了2500万。
居民医保是什么？大多数是农民交的，也不贵，也就比最开始涨了几十倍吧，但是依然极其便宜，大头是政府补贴的，一个人才380元一年。
就这，2500万人退出了。
我这里还有一个数据：目前全国低收入人口动态监测信息平台已经归集了6600多万低收入人口的基本信息，大约占到全国总人口的4.7%。这6600多万人主要包括低保对象近4000万、特困人员460多万，还有低保边缘家庭成员600多万，纳入监测的防止返贫监测人口300多万，以及其他纳入监测范围的低收入人口接近1300多万。
贫富差距大，贫穷人口基数大，是不得不面对的事实，今年DRG付费已经开始试点，预计明年会大规模开展，医保账户可能也要改革。
我们的社保钱很紧张了，压力大，必须把这些社会最底层的群体的底给兜住了。那么平均分摊到全体社保群体个体上的钱就少了。
富裕群体补贴穷人，这也是一种共同富裕，这个事情必须做，没有任何疑问。
那么更高水平的保障，富人的个性化需求，就要走商业保险了。
可惜，我们国家的商业保险发展的不好，核心就是：保险公司不赚钱。
截至2022年12月31日，保险保障基金余额2,032.98亿元。
其中财产保险保障基金1,244.03亿元，占61.19%；人身保险保障基金788.95亿元，占38.81%。
基金主要来源于各家保险公司的依法缴纳，和前述资金的投资收益。
根据《保险保障基金管理办法》第十六条，有下列情形之一的，可以动用保险保障基金：
（一）保险公司被依法撤销或者依法实施破产，其清算财产不足以偿付保单利益的；
（二）国务院保险监督管理机构经商有关部门认定，保险公司存在重大风险，可能严重危害社会公共利益和金融稳定的；
（三）国务院批准的其他情形。
保险公司真面临破产了，保险保障基金是第一道防线。
2018年，安邦保险被接管，后设立大家保险受让其保单，保险保障基金为此注资608亿元，用了当时基金的一半份额。
现在788亿的存量保险保障基金，经不起一场大风大浪了。
今年瑞众人寿、中汇人寿、海港人寿等保险公司相继成立，接盘了华夏人寿、天安人寿和恒大人寿等保险公司。
钱，真的不多了。但是赚钱的保险公司却极少，大家还在打价格战。
所以我们看到了预定利率从4.025%到3.5%，再从3.5%到3%，再到严查报行合一。
我们再看看今年招商银行、平安银行等的三季报，明显感觉到，金融企业吃利差的空间已经极小，甚至说已经在吃老本了，这是非常危险的事情。
我预计，后续金融企业的负债端，包括存款利率、预定利率等有可能还会进一步下降，除非我们科技实现重大突破，或者国际环境得到重大改善。
都挺难的。
以后赚钱也会很难，大家都很难，包括美国，赚钱的机会越来越少，优质的企业越来越少，越来越多的企业被迫打价格战，打价格战的企业越来越没前途。
如果有机会，以合理估值持有优质资产，持有较高利率的国债，持有较高内部收益率的储蓄险，后面五年，十年后再看，都会感谢自己今天的选择。@今日话题 @雪球达人秀 $中国人寿(SH601628)$ $中国平安(SH601318)$ $招商银行(SH600036)$