之前，有一个叫“大道小岛”的雪球用户问过我：
方丈，能用三句话总结下你的投资精髓吗？
我的回答是：
找到好公司（靠长期积累的眼光）；碰到合适的买入时机（靠命和耐心）；持有（靠对公司的理解和对市场波动的理解）。
那么我在这里再展开解释一下：
1､我认为买股票就是买公司，投资者能够做的主要工作是寻找优质的公司，优质的公司可能拥有好的商业模式、优秀的治理结构和企业文化。限于每个人的能力，每个投资者能够有认知的优质公司数量是非常少的。
2､优质的公司能够在合适的价格甚至优惠的价格买入当然是最理想的，但这并不容易，所以只能靠命和耐心，比如，整个市场出现低估，或者个股出现黑天鹅事件。投资者可以祈求自己有好运能获得得这样的机会，但也不能妄想自己永远会有这样的机会。
3､长期持有优质公司才能获得足够大的回报，那么如何做到长期持有？靠两个：一个是对公司的认识，因为你相信公司长期的价值才可能长期持有；二是靠对市场波动的认识，认识到市场波动无法把握，你就不用去妄图“高抛低吸”赚市场的钱。
第一个，互联网偏好
在我看来，某些互联网产品，是最符合经典的价值投资理念的。
投资企业股权，是为了获得利润。要有利润，需要企业有大的市场份额，高的利润率。而企业市场占有率和利润率最大的敌人，是竞争。一些优质企业，因为品牌、技术、特许经营权、管理上的优势，能够有较高的市场占有率，能维持较高的利润率，投资它们的股权能获得不错的回报，这是价值投资理论的一个重要支点。
但是，基于品牌、技术、特许经营权、管理形成优势的企业，相对竞争优势都是有限的，表现为单一企业的市场份额和利润率都有天花反，其原因在于，品牌、技术、特许经营权、管理能巩固自己的优势，却很难伤到竞争对手，所以无法完全消灭竞争。
但是，有些互联网产品，有神奇的特征，就是具备“自我实现”的功能，越多人用越好用，越好用越多人用，越多人用越好用，越好用越多人用，最后，竞争对手的产品没人用。为什么会现在这种“自我实现”的现象？请大家了解一下“网络效应”。
所以这个世界上出现了这么一些怪胎公司：首先是市场份额接近完全垄断；第二是利润率一直维持在较高的水平，而且企业的可变成本还有很大的压缩空间；第三是这些企业的利润，还长期保持较高的增长速度。
其实，这样的怪胎公司，过去也存在过，但在互联网时代走到了一个极致。这些企业，可以说比基于品牌、技术、管理、特许经营权树立竞争壁垒的公司，有着更深的护城河，所以也是更好的价值投资标的。
投资于有“自我实现”功能的怪胎公司，正是雷石价值基金的一大偏好。
第二个，中国偏好
投资于根植中国市场、具备全球领先优势的中国企业，是雷石价值基金的另一大偏好。
第三个，是精神偏好
商业的本质是满足客户的需求。
人的物质需求是有限的，精神需求却是无限的。
人的物质支付能力理论上是可以无限扩张的，人的精神支付能力却是无法扩张的。
人在物质需求方面的支出都是斤斤计较的，精神方面的支出却是根本不计价。
这导致满足精神需求的公司，市场空间更大，定价权更强，利润率更高。
投资于用低成本的方法满足大规模客户精神需求的公司，是雷石价值基金的又一大偏好。
我不可能抓住所有的上涨和避过所有的下跌。恰好相反，我很有可能在某些阶段远远跑输大盘，产品的净值可能出现很大的波动。但我有信心，在相对长（三年以上）的时间内，给投资人创造优于指数的收益。这个信心来源于：我对某些公司有一些认知优势，我对市场波动有正确的看法，我对自己的能力有清醒的认识。
关于消费的物质和精神属性：买的那一刻，消费的体验已经完成了一半，化妆品试色的柜台，上边的柔光灯是非常贵的，这辈子你家里都装不起，所以那一刻的美是无法复制的
ZARA的镜子不是平面的（显瘦），所以你试起来很合身的衣服，实际别人眼里也没那么棒
珠宝柜台的射灯，是珠光宝气的基础，日光下，他们没那么闪
奢侈品店装修一平米好几万，假如把奢侈品扔地摊上，会真心显得非常贵
消费就是一场梦，做梦是人的常态，不然你赚钱用来干什么。@@jiancai @不明真相的群众 @今日话题
出自方丈的相关帖子和评语。
