转自@metalslime
我以前说过xbi指数在无风险利率高于2%的情况下是一文不值的，说得并不准确。

考虑到疫情因素，当下生科领域整体的研发回报率为2%左右，那么xbi这个指数的本质就是一个2%利率的无风险长期债券，其估值将完全由长端利率定价。
长端利率从0.25到3.25提升了整3个点，xbi指数需要保持相对于长端利率2%的相对收益，需要将回报率从2%提升至5%，对应估值应该从高点下跌至2/5的位置。大概从170*0.4=68左右。

这就是一个华尔街纯利率游戏而已，所有的卖盘都是由长端利率波动通过电脑自动生成的，跟生命科学一毛钱关系都没有，如果你关注的医药大v还在给你洗脑医疗需求长期存在的合理性，指数见底的合理性，那么这些人就是典型的，我说过的，活在一个细分行业实际上却不知道行业最基本的定价因子的人。
$美国生科ETF-SPDR(XBI)$