云端漫步 的讨论

5%的股息率即使明年利润不增长也隐含了5%的增长。从这点看银行的成长性并不会太差。//@熊熊babybear13//@李文杰BeiJing:回复 @云端漫步: 成长性？这个更难说了吧，银行业这个体量了，还有很大空间么。价格留安全边际是对的，确实也不至于用P/Bonus来估值，我在小文的后面提到了，只是提供一个思路，至

回复 @熊熊babybear13: 有这个可能啊，哈哈。但是实业的扩大再生产方式相对银行更偏重内部积累，不像银行，银行的扩张方式是与实体经济的发展想背离的，可以说是反实业的。p/bonus确实不一定合理，我的主要目的是说明，PE及PE的历史趋势，不是买入的理由，只能当作事后解释吧。

回复@李文杰BeiJing: 杰哥~~用p/bonus来估值a股所有企业，银行股还是最低估的吧~

回复 @云端漫步: 成长性？这个更难说了吧，银行业这个体量了，还有很大空间么。价格留安全边际是对的，确实也不至于用P/Bonus来估值，我在小文的后面提到了，只是提供一个思路，至少表明用PE，或者看PE在历史底部，不是什么靠谱的理由

回复 @李文杰BeiJing: 国内银行与国际成熟银行处在不同的发展阶段，虽然其利差收入比重过大，融资方式欠妥，但其成长性是后者难以相比的。但随着利率的不断放开和银行的业务转型，问题应该会逐步解决。至于公司盈利与投资者盈利之间是否割裂，关键还是看你买入时的价格是否过高，对国内银行要留更大的安全边际但不至于要用P/Bonus来估值。

回复 @云端漫步: 就看公司盈利与投资者盈利之间的割裂有多大吧。国内银行盈利利差占大头，这是因为利率管制。国际成熟银行主要靠中间业务占大头。国内银行的扩大再生产方式是从外部股东或债权人融资拿钱，与实体经济争资金、争利。国际成熟银行主要靠内部积累。这其中公司盈利与投资者盈利之间的割裂太大了吧。可能这也是成熟银行估值长期保持稳定，但国内银行的估值一直再寻底吧