对@灰色钻石 说：德林13年的营业额比12年微缩，但毛利却增加了4700万港元，即使扣除拨备回调的2000万港元，毛利仍增2700万港元。

德林之所以净利上面会减退，主要是营业外亏损----金融资产公充值巨亏。而这之前的12年，德林的金融资产公允值是录得盈利的。

另外，虽然德林今年的税和行政开支都增加了，但是如果没有金融资产公允减值的话，德林今年应该是属于营业额微缩状态下的毛利净利双增。

此外，德林的塑料手板部门营业额增了300%

说明这一部门已经开始步入快车道。

德林现在算是利空出尽：行政开支已经增加过了，税也加上去过了，一次性金融资产减值亏损也承受过了。

后面，从德林在财报里的展望来看，德林将会在上半年有新工厂和新产口投入市场。

此外，德林自称上半年将会全力开发世界杯产品。

而中国放开二胎对德林也是长期利好。

德林自己也认为目前形势不错，因为他们观察到很多玩具企业已经退出市场。

德林在年报中自认为自己有不错的议价能力。这点从财务数据中也可以看出来。德林毛利增而营业额减，说明它已经不愿意为了跑量而牺牲价格。这是一个反转的信号，虽然很间接。

即使扣掉上半年拨备回调产生的2000万一次性收益，如果下半年没有金融资产减值，它今年净利还是超过去年的。

德林的利好在于：1、利空出净，2、毛利率增加，3、塑料手板部门步入快车道，4、世界杯，5、上半年会有新的产能和产品投入，6、很多玩具企业已经退场，德林议价能力升高。如果有世界杯的量再加德林巧妙的运用加价能力，前途不错。