一、主营业务：
仲景食品的主营业务为健康调味品的研发、生产与销售。
二、收入及盈利情况：
下图为近五年仲景食品的营收和归母净利润及增速的情况
三、行业基本情况：
根据艾媒咨询数据显示，2014-2021年，我国调味品行业市场规模由2595亿元增长至4594亿元，年复合增长率达8.5%，且2025年市场规模预计将达7881亿元。
根据上面的数据，调味品属于刚需性消费，市场规模在持续稳步扩大，且受到宏观和外围经济波动的影响很小，是不错的商业模式。
四、公司在业内的竞争力：
我们在上文中提到，调味品是刚需消费，受宏观和外围经济波动的影响较小，且市场在稳步扩大。
但调味品市场是充分竞争的，由于我们上文提到这些行业特征，未来或将面临更激烈的市场竞争。这个时候，公司在业内的竞争力就显得尤为重要，哪仲景食品的在业内的竞争力如何呢？
能反映公司竞争力的指标有很多，但我认为ROE和毛利率是最基础、也是最重要的两个反映指标—ROE可以反映公司的盈利能力，毛利率则可以说明公司在产业链中的定价权。
下图是仲景食品近五年的ROE和毛利率水平
简单计算后可以得出，仲景食品近五年平均ROE为13.4%，五年平均毛利率为40.1%，与同行业主要公司对比下：
海天味业五年平均ROE29.5%，五年平均毛利率39.3%。
中炬高新五年平均ROE16.9%，五年平均毛利率35.4%。
千禾味业五年平均ROE14%，五年平均毛利率40.8%。
日辰股份五年平均ROE13.75%，五年平均毛利率43.67%。
我们从上面的数据可以看出，仲景食品的ROE并不算高，但毛利率水平还算可以。
五、主要产品：
公司的产品主要分为四大系列：仲景蘑菇酱系列、仲景上海葱油系列、仲景快手菜系列和仲景调味油系列，此外还有一些其他调味食品，但占比很小，可以忽略不计。
在2023年报中，公司并没有对其产品收入进行细致分类，只是简单地分为调味食品和调味配料（如下图）
下图是公司营收分地区和销售模式的情况
分地区来看，公司的主要销售来自华中及华东地区，占比达到了总收入的66.7%；而西北和东北地区销售占比很小，只有4.5%，境外销售更是只有0.04的占比，基本可以忽略不计。
分销售模式看，公司目前直销占比依然超过经销，占比达56.8%，同比提升了27%；经销占比为42.9%。
六、分红
根据公司2023年报披露，拟定10股派10元的分红方案，并以资本公积金向股东10股转赠4.6股。
根据公司2023每股收益1.72元计算，派息比率58.1%；根据7.4号收盘价26.72元计算，股息率为3.74%。
七、总结
仲景食品是调味品中蘑菇酱细分领域的龙头，竞争力较强，未来有不错的增长空间，也有不错的分红。$仲景食品(SZ300908)$ $海天味业(SH603288)$ $中炬高新(SH600872)$ #今日话题#