主要业务：
元祖股份的业务为各类烘培产品的研发、生产及销售。
收入及盈利情况：
下图是元祖股份近五年的营收和归母净利润及增速的情况
行业基本情况：
根据艾媒咨询数据显示，截止2022年中国烘培食品行业规模为2853亿元，预计2025将突破3518亿元。
我们从图中可以看到，22—25年这段时间内，预计食品烘培行业市场规模年均复合增速将会达到7.8%左右。这说明市场需求是在不断扩大的，而且行业周期性较弱，依托于大众刚性需求，一般不容易受到外围经济波动的影响，是一个不错的商业模式。
公司在行业内的地位：
食品烘培行业由于有稳定需求，周期性较弱等原因，吸引了大量资本入局，市场竞争十分激烈。
那元祖股份的在业内的竞争力如何呢？我们可以用两个数据从侧面去看一下—ROE和毛利率。
下图是近五年元祖股份的ROE及毛利率情况
我们从上图可以看到，元祖股份近五年的平均ROE和平均毛利率分别为18.5%和62.7%，与同行业的主要公司对比下：
桃李面包五年平均ROE16.4%，五年平均毛利率28.5%。
三只松鼠五年平均ROE13.2%，五年毛利率26.23%。（选三只松鼠是由于其有部分烘培业务，简单做个对比）
一鸣食品五年平均ROE8.2%，五年平均毛利率34.1%。
立高食品五年平均ROE23.7%，五年平均毛利率35.5%。（立高食品ROE之所以这么高是由于19、20年ROE都高达40%以上，此后这个数据就一直在腰斩，有兴趣的股友可以去看一下）
我们从上述对比可以看出，元祖股份在同行业的ROE及毛利率对比方面都处于领先地位，这也从侧面可以看出公司的竞争力比较强。
主要产品：
公司的主要产品分为三大块：蛋糕、中西糕点礼盒和水果。
下图是2023年报中公司收入按产品、按地区及按销售模式分类的情况
分产品来看，公司主要收入来自蛋糕和中西糕点礼盒，收入占比分别为39.2%和54.5%，而水果收入占比相对较低。
分地区来看，公司主要收入主要来自大陆地区，台湾地区收入占比仅为0.75%，基本可以忽略不计。
分销售模式，公司销售模式为线上线下相结合，收入占比接近1:1。
分红：
公司从2020年至今一直维持着10股派10元的分红方案。根据2023年公司的每股收益1.15元算，派息比率高达87%；按照本周五的收盘价14.83元计算，股息率达6.74%，在大A中还是非常有吸引力的。
现金流：
截止2023年报，公司货币资金为3.17亿元，占总资产比例为10%，同比下降35%，但这主要是由于公司购买了理财产品，因为交易型金融资产同比增长18.87%，达13.2亿元，占总资产比例为42%。
2023全年，公司由经营活动产生的现金流量净额为5.3亿元，并且近五年经营活动现金流也都十分健康
风险点：
公司董事长及实控人张秀婉是台湾人，其旗下旗下的元祖国际有限公司持有公司49.5%的股份。
总结一下，元祖股份是一家业务稳定，但增长比较乏力的公司，在分红方面对股东很慷慨，现金流也十分良好，但存在一定地缘政治风险。 $元祖股份(SH603886)$ $三只松鼠(SZ300783)$ #今日话题#