我做了十几年股票，赚了十几倍，总结出了自己的一套投资体系：

制造业公司的合理市盈率=（1+未来几年利润的年化增长率）的5次方×8

这个等式能够合理准确反映公司的成长和市盈率之间的关系。

比如格力电器未来几年的年化增长率是10%，算出来合理市盈率为12.9倍，现在是9倍，所以还可以价值回归。

比如海康威视未来几年的年化增长率是20%，算出来合理市盈率为19.9倍。

比如贵州茅台和汤臣倍健今年的市盈率都是26倍左右，带入等式，那么未来每年增长率必须达到27%才是合理估值，高于27%就是低估，低于27%就是高估。

比如爱尔眼科今年的市盈率为64倍左右，带入等式，得出爱尔眼科未来几年的年化增长率必须达到51.6%才是合理估值。

市盈率不是越低越好，而是要结合公司的成长来合理估值。公司的价值包含业绩和成长两部分，业绩只能代表过去和现在，买股票买的是公司的未来。我们要持有稳定发展的公司，几年前我在格力和三安光电上都赚过几倍的收益，在低估的时候买入，高估的时候卖出，这就能获得远高于指数的收益。

以上说的估值方法只适用于稳健发展的公司，有色金属等周期性行业业绩增长不稳定，所以不适用。

PEG估值是有问题的，假设两家同行业的公司，a公司年增幅是0.1%，b公司年增幅是30%，如果PEG=1的话，a公司市盈率应为0.1，b公司市盈率应为30。市场上有0.1倍市盈率的公司吗？用这种估值法只能骗新手。