周大生一季度增收不增利， 主要原因是三费的增加，销售费用增加6400万，管理费用增加180万，财务费用增加1050万，对联营企业投资收益减少200万，其他收益减少180万，加起来利润少了8000万，一季度利润是3.41亿，如果加上0.8＝4.21亿，则是同比15%左右。
所以可以大概推测出来，就是今年一季度周大生加大了营销力度，加大了对下游经销商的扶持力度，一方面是因为去年一年本身开店数量就是高的，净开店490家，另外一方面是因为本身的镶嵌业务拖累，毛利急剧下降也对总利润造成了打压，最后就是三月金价飙升背景下，消费者观望情绪严重，可能行业三月开始加大营销力度，开始打价格战吸引消费者。
总结：行业竞争激烈，黄金高价， 镶嵌掉价，消费者开始观望，有点可选商品的意思在里面。
好的地方是周大生依旧是坚持高分红，5.1%的分红率还是很有吸引力对应目前15pe不到的估值。另外就是对外信披，以及管理层的人品，跌也跌不到去了，管理层增持价格最近是16左右。
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