买阳光保险,不如买港股中国太平或者新华保险
利润和净资产:
净利润48.8亿,每股收益同比下降17.54%。
净资产同比下降5.7%。
负债端:
总保费收入1087.4亿,同比增长6.9%。分业务看寿险保费超过六成,财险保费接近四成。寿险、财险业务比重类似于中国太保,属于均衡发展的保险公司。从体量上看,和头部后段班相比,保费规模是中国太平内地业务的57%,是新华保险的67%。
寿险业务月均代理人数量约6.3万,同比减少22.34%。从保费规模看,体量很小。相应的代理人数量也很少。但趋势和同行相同,也是在缩减人力的过程中。
财险综合成本率比上年度大幅优化5.2%,为99.9%。
内含价值:
内含价值同比增长7.99%,在去年的环境中还是相对亮眼的。但是考虑到阳光保险的体量和刚上市的因素。有待未来持续观察。
新业务价值增长0.1%,去年环境下也很不错,但同样有待未来持续观察。
和国寿一样,没有直接公布新业务价值利润率,按新单保费推算,阳光寿险2022年和上年度相比基本持平,略微下井。但不到10%的新业务价值率也不高。
资产端:
总投资收益率5%,在2022年的环境里和同行相比是比较优秀的。
权益投资占比20.9%,比上年增加2.5%。
分红:
每股股息0.18元。对应年末股价股息率3.72%,对应3月31日周五收盘价股息率3.93%。
估值:
每股内含价值8.81人民币。
PEV对应年末股价0.55倍,对应3月31日周五收盘价0.52倍。
PB对应年末股价0.92倍,3月31日周五收盘价0.87倍。
结语:
单从这份2022年报里看,阳光保险的业绩有不少亮点,可以称得上“黄金B段班。” 虽然目前其他二线保险股还未上市。
但是按照A股经验,不少公司为了冲击上市,往往会进行必要的财务粉饰,短期冲击业绩。所以我个人的观点,对于才上市的公司即使看好也要观察业绩的持续性。
从估值和市值的角度,阳光保险和不断下台阶的“港特估”保险板块来说,没有什么吸引力。
当然关注阳光保险,不代表要投资。对我来说,关注阳光保险和关注很多保险公司一样,只是为了观察某安的同行和所处行业的环境。估计保粉对阳光保险关注度也不会太高,所以暂时不考虑将其加到保险周报的对比图里。但是有财报或者重大事件的话,以后也会点评一下。欢迎在评论区里留言一起讨论。
本文内容仅为个人观点,不作为任何投资建议。
投资是每个人自己的事,请勿根据他人言论而盲目投资。