2015、2016、2018、2020...虽然这届股民经验已经很丰富了，但是我认为最近两周，对于AH投资者，尤其港股、互联网投资者来说，可能是过去十年内最恐慌和悲观的时刻。3月15日盘后有了本文开头我和老婆的对话。
历史回顾：
2000年纳斯达克互联网科技泡沫，纳斯达克指数从2000年3月最高点到2022年10月最低点，历时31个月，下跌幅度78%。
而本轮号称东方纳斯达克的国内互联网科技行业，从2021年2月至今，历时13个月，主要指数截止近期最低点跌幅如下：
美股的中概互联网指数（KWEB）（下简称中概互联），跌幅79%；
港股的恒生科技指数（下简称恒生科技），跌幅68.5%；
港股的恒生互联网科技业指数（下简称恒生互联），跌幅67%；
毫不夸张的说，国内互联网行业本轮跌幅（可能还未结束，但我个人倾向于已结束）基本已达到了2000年纳指科技泡沫的跌幅。两次下跌行情的一个区别是，国内互联网行业下跌速度极快，纳指泡沫下跌用了2年半，国内互联网只用了1年，就达到了几乎同样的跌幅。另一个区别是，2000年的互联网行业，还在开荒时代，很多公司还在概念期，未来是否能盈利，是否会有用户，能创造什么价值还不确定，而目前的国内互联网头部公司腾讯、阿里、美团、京东、网易等等是什么样子，如今有多少人的生活能离开互联网，行业用户数量、盈利能力等等不用证伪。目前国内互联网科技行业和2000年米股纳指泡沫相比可以说是沧海桑田。
最近两周行情：
最近两周在鹅乌局势升级导致以地缘ZZ风险为主的恐慌因素下，各种利空消息每天刷屏，除了G2硬脱钩风险，中概股米股退市，低价私有化风险，人口红利消失，逆全球化，反垄断，疫情升级，315曝光......数不过来。
中概股、互联网和医药医疗等板块、乃至整个港股，遭遇了史无前例的急速杀跌，整体已经在历史最低位置的情况下，连续4个交易日瀑布式杀跌......A股也跟随港股跌幅惨烈，上证指数逼近3000点。
尤其在3月15日（周二），我刷雪球接近10年，第一次看到几乎所有球友跌的叫疼，很多大V出现恐慌。
其实这两周如没有港股仓位，恐慌和压力会小很多。我觉得对于互联网行业、港股来说，这次比之所以比2015、2016、2018、2020年的AH更猛，是因为过去市场担心的是估值、业绩、逻辑等因素，这次是市场恐慌的是要不要消失、清零。
这几天下跌期间，沪港通南向资金每天巨额涌入港股，腾讯多日被巨额超买。买完第二天再糟暴跌被埋，然后再买，再埋。看着每天惨烈的盘面，让我想到了精卫填海，想到了淞沪会战......我想也许这才是真正的夺取定价权吧。
沪港通南向资金数据：
近一年南向资金净买入港股1759.25亿RMB；
近一个月南向资金净买入港股571.98亿RMB；
3月10日-16日五个交易日南向资金净买入港股309.97亿RMB；
市场反转：
3月16日（周三）午后，随着GWY金融稳定发展委员会召开专题会议的消息公布，从很多方面回应了市场的担心，增强了市场信心。回应市场担心的地方，包括以下等方面：
G2双方对于中概股已取得积极进展，致力于形成合作方案。
中国继续支持各类企业到境外上市。
互联网公司红灯、绿灯都要设置好。
关于HK金融市场，内地与HK要加强沟通协作。
凡是对资本市场产生重大影响的政策，应事先与金融管理部门协调，保持政策预期的稳定和一致性。
欢迎长期机构投资者增加持股比例。
信心比黄金更重要。从周三下午开始，开启了本周后半段AH市场的强势反弹。周三午后消息面开始偏暖，如《新京报社论：中国绝不会放弃或削弱对互联网产业的支持》、《经济日报：国家支持平台经济谋求更大发展 市场主体和相关方可以放下顾虑》.......
周五盘后G2电话通稿，晚间米股中概股再次强势上涨。
我个人认为短期市场的ZC底已出，ZC底和市场底不一定同步。短期有没有新低，能不能上涨不知道，但中概股、互联网行业、港股清零的风险已经消除。周五晚间的消息来看，不出意外的话周一互联网和港股还会高开。（仅代表个人观点，不构成任何买卖建议。）
思路记录:
我自认为是一个长期价值投资者，始终满仓跑完全程。两周前，港股配置还是腾讯控股和中芯国际H，中芯还在定投状态。3月随着AH两市的下跌，准备将今年的定投项目从中芯H换成恒生科技指数（随后改成恒生互联网科技业指数）。其实港股不光是互联网相关行业指数，包括恒生指数整体的估值在疫情后全球上涨的情况下连跌3年，估值都是很有吸引力的。
之所以计划配置一部分互联网行业，而非医药医疗等其他暴跌行业。一方面我这一代人是伴随PC互联网成长起来的，见证了互联网改造世界的过程，相信未来即使最差的情况互联网也是人们离不开的基础设施。从估值和跌幅角度，互联网行业在两周前进入我会接受的区间。
之所以打算选择A股ETF指数基金，是因为我过去的仓位主要是在A股，总体持仓行业分散方面互联网科技的配置较低，因为很多互联网头部公司在美股上市，港股去年回归了一部分但是很多也不在沪港通名单内，我只有A股账户，所以最终打算配置一部分投资标的是美或港股互联网行业的A股ETF基金。
选择具体标的方面，经过最近几周研究，最终决定将仓位配置到“恒生互联网科技业指数”上。因为这个指数我认为优于中概互联网指数和恒生科技指数的理由有：
1.恒生互联对应公司股票在港股，相比美股预期退市等风险更低。我认为这方面好于中概互联。
2.恒生互联相对恒生科技指数，这个指数互联网概念更纯粹，去掉了一些科技制造业和科技医疗等行业的股票。
3.恒生互联权重相对分散，集中度介于中概互联，恒生科技之间。
4.恒生互联这个行业指数，在A股中有具体的基金标的，且成立时间相对较早。其基金规模、交易量似乎是互联网相关指数里最大的，流动性相对安全。而且在很多券商买这个基金交易手续费低，也免五。（避免广告嫌疑，不写代码。本号内无广告和软文。）
5.恒生互联相比中概互联几乎没有净值溢价。不用考虑单日申购限额问题，可以在二级市场突突突。
复盘笔记：
最初是打算用今年的现金流慢慢定投指数的，结果从3月10日、11日开始，市场加速下跌。面对下跌，临时调整了策略，准备在下跌过程中分批次、小幅多次的调整一下仓位。将现有持仓比例略高和跌幅较小的多个仓位都换一点（银保、消费、科技、家电等），换到ETF指数基金中。计划如果持续下跌，未来再用今年的工资和分红定投，如果短期反弹较大，可以用未来的现金流回补减掉的、反弹较小的仓位。
只是没想到下跌来的太急，最大一笔调仓弹药在3月11日打掉，3月14日换了最后一笔。开始按照计划调整，后面面对加速暴跌，实在打不动了。
大跌的这几天，一些娱乐自媒体或者不炒股的朋友聊天也会聊到股市大跌，对于股市之外的人或者股市新手，他们会误以为这是股市常态，但是我想说这次可能确实是史无前例（尤其是互联网行业和港股）（虽然这几年这个词在投资社区里听腻了）。不知道这轮下跌又爆掉多少杠杆。对于挺过周三的朋友，如果没有在慌乱中造成额外的损失，账户活下来已经是很好的结果了。
周末算了下市值，本周小幅上涨。庆幸挺了过来。但是现在复盘，面对这种级别的风险，再让我判断一次可能还是判断不了。
一直自认为自己是价值投资者，要远离运气成分的我。在315那天晚上，睡前和老婆简单聊了几句，说对自己持有的公司和行业有信心，但这次关于地球未来的判断，我也有赌的成分。
本文内容仅为个人观点，不作为任何投资建议。
投资是每个人自己的事，请勿根据他人言论而盲目投资。
$腾讯控股(00700)$ $中概互联网指数ETF-KraneShares(KWEB)$ $恒生科技指数(HKHSTECH)$ @今日话题