这个问题，去年我在唯品会股价六七块时就讨论过好几轮了。唯品会的竞争壁垒：
一，2000多人眼光毒辣的买手团队，这一点不容易复制。好的尾货，只要你拿到货就已经赚到了，就像投资的大部分利润其实来自非常低的买入价，而不是卖出价，类似的，尾货赚多少，也是由买手选品决定的，拼多多抖音都很难复制这个买手团队能力。
二，直播货架的有限性，决定它天然不适合尾货，而是适合腰部款式。抖音快手的直播带货，属于货架有限的内在特性，语音属于一种线性的信息传递方式，你在同一秒只能说一句话，不可能同时说100句话，所以，每个主播一天能够带的货的种类是非常有限的，这跟长尾理论正好是反过来的，这决定了直播电商适合头部和腰部商品的带货，不适合只剩十来件库存的尾货带货，你吆喝半天，几万人观看，结果下单发现被抢光了，不是白吆喝嘛。所以，我相信直播带货会分流一部分尾货库存，但不可能颠覆唯品会的商业根基。
而且，抖音快手的阿迪达斯一个品牌的SKU就那么些，逛两次就腻了，谁会三天两头去看阿迪达斯的直播带货？唯品会的尾货特卖就不同了，是一个大杂烩，有上千个不同品牌的尾货特卖，每次逛都有惊喜，可探索性比单个服装品牌的抖音店铺要强得多，要想少花钱买打折的核心鞋服品牌，肯定还是唯品会靠谱……
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三，其他平台型货架电商搞尾货，要么存在左右手互搏自降品牌身价问题，要么涉及到正品保证问题，要么涉及到搜索时间成本问题。
四，唯品会针对超级会员的折上折，价格很有竞争力，相比快消品牌，唯品会的用料款式设计做工更好。相比商场原价，唯品会的折扣品牌价格便宜太多。时尚的传播存在一个从全球中心城市巴黎米兰往北上广深传播，再往二三线城市传播，最后往四五六线传播的时间差，这种时间差带来信息差与服装业过季库存占有资金仓储费用的矛盾，是唯品会创造的市场价值和客户价值的根源。