读创/深圳商报记者 陈燕青
上半年可转债先涨后跌，中证转债指数上涨13.3%。进入下半年，可转债再度迎来活跃走势。1日，两只新上市的可转债和而转债和中环转债上市首日均大涨超过10%，这是5月以来可转债频频破发后的再次崛起。
值得一提的是，在泰晶科技连续5个涨停的带动下，泰晶转债近期走势强劲，截至本周一收盘，该转债5天大涨近九成，表现极其抢眼。在大涨后，公司1日晚宣布，控股股东已减持泰晶转债发行总量的10%。随着泰晶科技2日大跌9%，该转债当日重挫28%。
今年以来转债市场表现较好，一级申购明显转暖。根据海通证券统计，截至上半年末，转债网上平均申购户数上升至70万户左右，网下平均申购户数接近5000户，中签率出现明显下降，而今年以来上市转债平均价格达到109.5元，溢价率在8.5%左右，破面率不足20%，有明显的赚钱效应。
最近两年，随着可转债市场的急剧扩容，部分可转债遭到爆炒，甚至出现了价格突破200元的个券，如特发转债目前价格超过200元，而凯龙转债更是在4月中旬一度涨至264.998元的天价！
对此，深圳一家券商资管部高管分析称，“部分可转债的炒作手法和游资炒作A股一样，都是快速拉升推高价格。部分个券被爆炒与正股当时暴涨不无关系，如凯龙股份4月中旬曾经连续5个涨停，一些游资买不到正股就选择大量买入可转债从而获利。”
在著名经济学家宋清辉看来，可转债的价格主要由正股决定，两者呈现正相关关系，转股价决定了转股期内可转债与正股之间有无套利空间。
对于可转债后市，天风证券固收分析师孙彬彬表示，当下配置需要转换思路，低价转债若由于正股的原因表现不如市场趋势，可以进行配置上的置换，行业方面看好光伏、食品饮料、药房以及电子，银行转债在本轮反弹或低于市场趋势，配置上可以寻找其他标的进行替换，短期看好通威、隆基、百姓、一心、参林、伊力、拓邦、精测等转债。
海通证券认为，经历二季度的调整后，目前转债估值已经处于低位，转股溢价率和纯债溢价率均低于历史均值和2017年9月以来的均值水平，转债市场逐渐恢复性价比。加上市场风险偏好有望回升，转债行情向好，重点关注政策利好或基本面改善的板块，TMT（启明、精测、视源、光电）、光伏（通威、隆基）、汽车（长久、星源）、食品饮料（绝味、伊力）、金融（长证、苏农、张行）、电力（福能、核能）、医药（一心、参林）等。
兴业证券认为，目前来看，类似于4月初流动性充裕、风险偏好较高等形成合力的局面尚未形成，仍需以稳为主。尽管相比过去两个月的低点有所反弹，但当前转债仍位于平衡点附近，整体位置较低，具有“攻守兼备”的特性。
读创编辑张意梅