$招商蛇口(SZ001979)$ 两个观点。第一，看了往年的三季报和年报，确实每年结算结算都大量集中在四季度。第二，三季度管理费用平滑增长没有问题，反而销售费用大增，结合每月的产销公告来看，反而有可能是因为销量好。销售人员的佣金和分销渠道的抽成，都会计入销售费用。