分众这几年点位扩张可以说是很保守的，19年、20年微微缩减了点位数量，21年主要扩二线城市和境外市场的电视媒体，三线及以下的电视媒体和海报媒体收缩。22年点位扩张收窄至个位数，进一步收缩三线及以下的电视媒体和海报媒体。
而到了23年点位扩张步伐是跳跃式的增长。
电梯媒体均实现了25%以上的扩张，尤其是三线及以下城市更是高达35.8%，境外媒体点位进一步大幅扩张。
快速扩张的动机无非是两个，一是需求增加市场变好，但众所周知，23年是啥情况大家都知道，那么只剩下另外一个原因，拿点位的成本更低了。我们来验证一下，是不是成本更低了。
新租赁准则后，分众拿的点位都计入了使用权资产并形成对应的租赁负债。我们从可以从‘使用权资产’的增长情况来推测一下新增的这些点位成本是升高了还是降低了。
我统计了23年的点位增长和使用权资产增长的情况。（因为境内海报媒体基本上没什么变化，所以先忽略不计）
23年半年报披露了点位的扩张情况，电视媒体的扩张幅度综合下来大概是8.8%。而我们的‘使用权资产’却增长了(32.79-29.13)/29.13=12.56%，从这个比例可以看出来，23年上半年分众的点位扩张速度是正常的，而且市场的价格还不便宜，有大概4%的溢价。23年是放开的第一年，大家都满怀憧憬，那个时候市场上的东西都不便宜。
但是到了23年下半年这个情况就发生了反转，23年7月至23年12月，点位增长了12%，而使用权资产仅增长了5%，也就是说点位的成本折价了7%，从23年7月至24年3月，点位增长了18%，使用权资产仅增加了9.2%，点位成本折价了约9%。相比于23年年初溢价的4%，其中有高达13%的差额。 也许这就是23年下半年以来分众疯狂扩张点位的原因。
江总在广告行业混迹这么多年，这个时候加速扩张应该是深思熟虑的结果。可以看到23年初刚放开时没有激进，而下半年大家预期大反转的时刻，大胆的扩张。江总一直是勇于创新和冒险，底子里也很是老练。这一次结果会怎么样，拭目以待。 不过以上这些都是小插曲，最重要的还是分众的基本投资逻辑没有变化。