分众的财报很漂亮，各项指标都很优秀，其实没啥好说的。主要是遇到了几个初看财报时几个疑点以及涉及到新知识点记录一下。按权重排序。
支付的其他与筹资活动有关的现金
‘支付的其他与筹资活动有关的现金’金额特别大，经查应该是‘租赁’新准则后这部分由‘购买商品、接收劳务支付的现金’分离出来的原因导致的，而21年开始这个科目的现金流出明显变少。 所以，分众的‘营业成本’现金支出应该是这两个科目的总和，并且在计算‘自由现金流’时需要把这一部分减掉，减掉后仍然很漂亮。
近几年的固定资产折旧都挺高
固定资产折旧的费用都差不多是固定资产的1/2到1/3了。
从下面的图中可以看到18、19年固定资产投入大幅增加，应该是跟新潮竞争时为了抢占市场而大额投入，后面几年固定资产都逐年下降，而每年的折旧费用都差不多，所以这几年应该是没有什么固定资产投入了，并且导致了‘固定资产折旧’/‘固定资产’的比例逐年升高。
净利率波动比较大
经查，19年以前净利率都在40%以上，19年因为跟新潮竞争，打价格战，所以导致净利率很低，到了20年马上有所改善，由15%恢复到33%，21年恢复到41%。但是到了22年，市场遇冷，营收萎缩明显，导致净利率跌回30%，但看23年3季度的数据，净利率重新回到了40%，相信23年年终会有更亮眼的数据。
扣非净利润占比只有85%左右
经查‘非经常性损益项目’中，约10%是政府补助，5%是投资类的收益或公允价值变动。分众最新公告中也指出，未来几年拿80%用于分红的也是以‘扣非净利润’作为基数。政府补助这一块收入未来能持续多久不好说，但毕竟也拿了很多年了，而且补助来源多而分散，未来几年大概率也还能继续拿。
现金流量表
收到的其它与经营活动有关的现金
主要是政府补助。
员工人数
得益于互联网技术的发展，优化了很多大专及以下学历的员工。
技术人员2018年大幅下降。同年行政人员大幅增加。估计是什么原因吧技术人员调整到行政人员了。19年后又大幅下降。
员工数量大幅下降，但所支付的工资却没有减少
按照理性仁的算法（支付薪酬的现金流+资产表中应付薪资变动），2022年相比19年减少了约33%。按财报中‘营业成本构成’中‘职工薪酬’中的记录是20、21、22年分别逐年减少了39.74%、6.14%、25.55%。总之，呈下降趋势才是正常的。
高管的薪资也挺高，不知道大家怎么看？
