厄尔尼诺气候条件形成，将对水电股投资产生重大深远影响，本文以黔源电力为样本进行说明。
7月10日收盘后，黔源电力发布了2023年半年度业绩预告。2023年上半年，黔源电力净利润预估为2800万元至3700万元，同比下降88%-91%。公司对该业绩做出的解释是2023年上半年来水同比偏枯69.8%。这样的业绩完全在预期之内，因为雨季是每年的7月、8月、9月，2023年上半年的来水偏枯在2022年下半年就已经决定了。因此，我们近期的观点一直是：黔源电力（002039）较差的预期正是建仓良机（内容详见原文）
之所以得出这样的结论，还是要从2022年乃至近三年贵州整体上干旱少雨的原因说起。
2022年，在西北太平洋和南海共生成台风25个（上图），与常年同期的25.1个基本持平。但登陆我国的台风只有4个（下图），与常年同期的7.17个偏少44.2%，比如福建省，1995年以来第一次出现全年无台风登陆。
即使登陆我国的4个台风也存在如下特征：
一、强度偏弱，登陆偏弱
二、西进偏少，北上偏多
三、深入较少，擦边偏多
正因为以上这些原因，造成了2022年下半年以来的贵州的干旱，这也直接影响了黔源电力2022年下半年以来的业绩。
炒股是炒预期，而不是炒过去已经发生的事情。等预期明朗时，再入场就只剩下被套。现在需要关注的不是黔源电力2023年中报的业绩，而是2023年下半年贵州中西部的降水情况。因为2022年下半年贵州干旱，因此2023年下半年只要恢复正常水平，对黔源电力来说就会出现业绩同比大增。
预测2023年下半年贵州的降雨情况，我们需要把目光望向遥远的中东太平洋赤道附近（下图）。2022年底时，为期超过两年半的三重拉尼娜气候已经进入尾声，根据超级计算机的气候预测，2023年有较大概率转为ENSO暖相态，不排除发展为厄尔尼诺事件。
2023年7月4日，世界气象组织宣布：热带太平洋七年来首次形成厄尔尼诺条件。数据表明，ENSO暖相态下的西北太平洋，容易产生更多的超强台风，也更容易有像2018年“山竹”那样又强又大的台风登陆我国。因此，2023年的夏天，更大、更强的台风，可能再次成为我国天气舞台的主角。
2023年7月17日22时20分前后，台风“泰利”在广东省湛江市附近登陆，成为2023年登陆我国的第一个台风。根据原来对“泰利”路径的预测，本次台风会给贵州省中南部带来少量降雨。但7月18日早上5时45分前后，“泰利”在广西省北海市附近二次登陆，对贵州省的降雨影响明显加强，降雨带覆盖贵州省中西部。为2023年下半年，北盘江流域来水改善开了一个好兆头。
日本气象信息公司“气象图”创始人森田正光指出，从拉尼娜转变到厄尔尼诺的过程中容易发生集中暴雨。日本筑波大学此前的一项研究曾显示，厄尔尼诺也可能改变大气环流，使台风的数量异常增多。厄尔尼诺形成的次年9月以后台风的生成数量显著增加。因此，不仅仅是今年下半年，未来的两年地处中国西南的水电行业都值得期待。