正确认识银行股的投资逻辑

写在前面的话：这不是一篇唱空银行股的文章，也不是唱多银行股的文章，只是陈述客观事实。

我想用三句话说明白投资银行股的逻辑。

第一句是“银行是万业之母”。任何行业都离不开银行业，即使不需要向银行借贷，资金支付、资金转移也都离不开银行系统。但这指的是银行业，而不是某家银行。

第二句是“银行是社会的蓄水池”。银行业具有调节整个社会营利状况的功能，经济繁荣时国家允许银行业获得较高的利润，对水池蓄水增厚安全垫。经济萧条时，压低银行利润，从蓄水池放水，反哺实体经济。这不是行政干预经济，这是理所应当。

第三句是“银行经营的商品是风险，生产资料是金钱”。多数银粉只知道鼓吹银行股，但对银行到底是经营什么并没有清晰的认识。银行是靠“风险”来赚钱的，同时，银行盈利状况与所承受的风险又是不成比例的，这在上一条已经说过了。因此，在经济面临困难已经成为共识的情况下，投资银行股不可能是价值投资而是典型的风险投资。另外，银行维持经营唯一的生产资料就是金钱，所谓银行股高分红就是伪命题。股息除股价是股息率，股息率高以及越来越高，绝大多数情况下不是因为分红持续大幅提高，而是因为股价持续下跌。这个逻辑一定要搞清楚，不要被别人欺骗也不要自欺欺人。

为什么一些大V，低级私募喜欢鼓吹银行股，持有银行股，因为他们不会分析银行经营的本质，但银行股低PE、PB，高股息率这些表面现象容易蒙蔽韭菜的眼睛，让韭菜觉得坚守是值得的，不赚钱也光荣，因为坚守的是价值投资这个信仰。大V、低级私募稳住韭菜的目的是什么？不是他们真的热爱价值投资，而是稳着不让韭菜赎回产品，好让他们赚私募产品管理费。缓解跑不赢市场平均收益的尴尬局面。

最后，还是那句话，这不是唱空银行也不是唱多银行，介于银行股连续大跌，我也会于本周开始做一次银行股的反弹行情。但我不会用价值投资去骗人。

祝：银行股平安、科技股平安、医药股平安、券商股平安、能源股平安、农业股平安、军工股平安、基建股平安、航运股平安、上证平安、深证平安、创业板平安、科创板平安。

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