关于本轮猪周期，部分问题的剖析

聊猪股与猪周期已经很久了，随着时间推移，猪股与猪价的话题逐步升温。分歧是有的，我很庆幸市场仍处于分歧当中，因为意味目前还不是主升浪，还有加仓的机会。

关于雪友们否定猪周期的观点，无非就两个：1、虽然能繁持续下降，且跌破了4000万，但对于肉类消费总需求的不振，空间不大。

2、猪价难以达到上一轮猪瘟的价格水平。

3、其他

对于上述的问题，我是这样看的：

1、猪周期影响因素排行：情绪＞能繁＞价格。

情绪因素可以参考我之前发过的情绪周期文章，也可以网上自找学习，情绪周期是个很反复的东西，核心还是情绪彻底崩溃之时，市场见底（如上一年旺季低猪价造成的最后悲观，傲农，天邦等最后一波爆雷，机构集体恐慌）， 情绪高涨，意见一致之时见顶，（如当年大家按计算器，把牧原预期2021-2023每年几百亿利润一样），顶底之间的切换也要考虑到时间和空间，反复折腾，才能走向另一个方向。

能繁问题，能繁母猪绝对数还是很高的，但是我们要认识到，这个能繁下降的持续时间，这个持续时间长短意味着未来将持续的供给萎缩，这也是引导情绪的重要因素。能繁作为核心数据，原因是它具有前瞻性，在预期供给持续萎缩的情况下，上年底到今年初的猪瘟，就成为周期启动的导火索，对于这波猪瘟，北方影响是很大的，据我山东的朋友介绍，空栏达到70%（现在山东猪价已经验证），其他北方省份也差不多，大部分仔猪团灭（仔猪价格再创新高也已经验证），没有调研，就没有发言权，他们那边的养殖大户，在仔猪团灭的时候，很多人直接反手做多生猪期货（即电子猪），到目前已经填平亏损且大赚一笔了。能繁可以计算出未来仔猪出生率，可以计算未来生猪出栏，这个算法没错，只是这个计算中，若出生仔猪减个20%，是不是意味着，未来出栏比预期再少20%+？可以理解了吧。

价格问题，目前生猪价格已经在16元左右，未来能到多少，没有人预测得到，但是很多人忽略了，饲料成本已经下降，猪企的成本已经比上一年低了近2元/公斤，温氏，新希望已经在14元区间，大部分小猪企也降至15元区间，温氏部分优势猪场已经降至13元公斤。现在的16元，已经等于上一年的18-19元/公斤了，猪周期别只盯着上一轮的看，再往上几轮的猪周期，和现在价格也是差不多而已，已经暴利了。

负债问题，生猪产业是个庞大的万亿产业，这个产业上，从龙头到小猪，普遍的负债率在60%+，这是不正常的，国家及银行投了多少钱进去？不可能让其成为下个房地产的，而且大部分猪企已经无力扩张了，窗口指导下，貌似目前也未见到猪企能融到资金，这个问题我上年底就说过，降风险降负债是未来的主流。

猪周期，目前已经汇集天时地利人和，大涨一触即发，仍有不少投资者过分紧张，昨天大涨，今天大跌，就没有了猪周期？不可能的，这个势能一旦驱动，就不可能轻易改变。

最后补充一句，猪周期要来，可以看看猪周期创业板个股，温氏股份，立华股份，20cm大长腿，有时候几天就可以完成所有任务。

周期已来，你来不来？

$温氏股份(SZ300498)$ $新五丰(SH600975)$ $立华股份(SZ300761)$ 牧原股份 正虹科技 湘佳股份 新希望 st正邦