$元祖股份(SH603886)$
为什么估值不高？
高毛利，财务健康稳健，分红稳定。
只有一个原因，那就是其业绩靠销售渠道推销给公司，然后员工当福利被动消费占比过高。并非消费者认可，而是没有其它选择，这种生意模式在中国有其存在的土壤，但是我不喜欢这种企业。
调研过很多公司员工都反应性价比太低了。几百块的卡也只能买个礼盒，后来相关部门迫于压力改成其它福利。去店里消费的都是拿着券消费的，拿自己的钱买的少之又少。
狂飙电视剧里面的刀哥开酒厂卖的酒跟茅台一样贵，也能卖的不错，其实是个放高利贷的，购买人没的选。
这个公司毛利跟其它食品对比一下就知道其套路，当然类似的还有一些医药公司，纯靠销售，消费者有被迫消费的概念。
不是一棍子打死其生存模式，只是我不认可这种营销手段，也不喜欢这种企业。哪怕它能在当下的大陆舒舒服服的存在很多年，也能靠一年里面少数的逢年过节的少数几天靠礼品卡赚个盆满钵满。
其业绩完全取决于销售渠道的公关能力，有的企业放弃元祖礼品卡，就需要新的企业采购，这是销售渠道一直要开拓新客户的原因。
之前很喜欢，做过研究，后来究其根源还是不能碰。
一个商品自己愿意买和没得选才买，消费体验是不一样的。