今日分析股份是南华金融（00619），参考于今年4月26日收市后发布的2018年报显示，截至去年底集团资产净值约9.14亿股，相对现时已发行股数约3.01亿股，计出每股净值为3.0322元，较8月19日收报0.47元，市帐率为0.16倍，远低于1倍反映股价定位偏位。而主板股份「壳价」不少于5亿元，连同上述资净经调整，以及今次供股集资净额约1.85亿元，相对供股完成后发行股数约7.53亿股，计出每股合理值为1.52元，相对现价0.47元，潜在升幅为2.23倍，反映现价处于偏低水平。
较大比例供股
其实即或不计入「壳价」，每股价值也不少于0.85元，较现价高逾九成，同样得出现价偏低的结论。另可留意集团于今年7月3日晚上宣布供股，比例为2供3，因多于2供1，必须通过决议案才可进行，反映属较大比例供股。而连权最后一日为今年8月26日（暂定），即距今有七个交易日。而笔者自集团宣布供股后，一直有留意其股价变化，从7月4日至8月15日，最低收仅0.435元（仅见于0.435元），即现价0.47元只差七个价位。至于供股价为0.42元，可见期内股价虽贴近供股价，却一直收于其上，暗示有心人压价也有「底线」，视为有心人部署「炒权」的线索。
未能免费套权
另可留意现价0.47元较供股价0.42元高出十个价位，为0.05元，高于场内交易「底价」0.01元，暂时未可进行「免费套权」操作。参考从7月4日至8月15日，低位为0.42元，与供股价相同，见于8月15日，故此认为投资者可望在0.43元或以下买入股份，产生「免费套权」的效果。当然，现价较供股价高出不足12%，仅约一成反映现价进场风险不大。每手买卖单位为2,000股，以及现价0.47元，按2供3比例，必须买入两手或其倍数之股份，才能得到完整手数的供股权。
进场门坎偏低
买入两手成本为1,88元，低于3,000元证明进场门坎偏低。而预期供股权交易首两天（9月9及10日）权价上扬机会大，为有利的沽权时机。即或有心人没有借着炒权获利离场，届时反映有心人部署「供干」机会大，那么便要留意于10月2日晚上发布的供股结果，以供股街货有八成或以上在有心人手上确认「供干」，便有望于供股货出炉日（10月4日）或之后见有心人托价散货，持货散户便可伺机获利离场。此股于今年2月28日高见0.95元（暂为今年高位），之后反复向下，于宣布供股前最低收报0.47元（见于今年6月份），并于7月3日晚上宣布供股，当日收报0.5元，较供股价0.42元相差16个价位，少于20个价位认为仍属「低价供股」，要让接货者受惠，存在「供干」借着正股图利的可能。
而不论「供干」或「炒权」，只要留意上述供股权交易期间（9月9至16日）；供股结果日期（10月2日）和供股货出炉日（10月4日），投资者便能掌握以正股图利的时点。参考策略为进取者可于现价或以下买入股份；谨慎者可于0.425元或以下买入；保守者则可于0.375元或以下买入。初步目标价为0.58至0.63元；买入价下跌30%可考虑离场。另须留意鉴于近期恒指表现波幅，存在打乱有心人部署的可能，遇上股价下挫时不进行维稳，所以投资者应严守止蚀为佳。
【权益披露：本人没持有上述股份】