$京东(JD)$ 23Q4
一年40亿usd（税率：26%），还没有算15亿usd的Unallocated items，其中7亿是sbc
也就是说jd的核心电商业务，22年和23年，利润大约是税前40亿usd，税后30-35亿usd的水平。根据callback的指引，24年全年gmv 6%+（跑赢社零6%），全集团non gaap净利润绝对额至少同比保持稳定。给10-12pe，就不错了，考虑payout ratio不到50%。。大约350亿usd市值。
fcf 57亿，7亿是sbc，operating CF没有披露具体项目，质量无从判断了。
分红： The aggregate amount of the dividend will be approximately US$1.2 billion
回购： repurchase of 15.0 million Class A ordinary shares (equivalent of 7.5 million ADSs) for a total of approximately US$203.1 million during the three months ended December 31, 2023, and 22.7 million Class A ordinary shares (equivalent of 11.3 million ADSs) for a total of approximately US$356.2 million in the full year of 2023.
全年分红+回购 15.6亿usd，3.9%
目前市值400亿usd，低估吗？