代价
给居民和企业上杠杆，爆了就是资产负债表衰退，L型复苏
给国家上杠杆，爆了就是xx货币危机
前者如果在估值和预期都足够低的条件下，很容易成为十年长牛起点。后者，参考过去50年的历史范式，容易催生大宗商品牛市。
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我忘了在哪里读过，说老巴70年代初期投资美国长期债券被套住了，然后发债上杠杆后面抄底股市，有没有这回事？网上搜了搜，没找到。。。有知道的朋友求个出处。
彼得林奇，以小市值成长股和自下而上著称，但他在自己写的书里，能明显的感觉到他对宏观经济大局观的押注和预判，最明显的就是70年代末80年代初，他在美国长期国债上的投资了。
最近老巴大买美国短期国债（看看手里aapl的估值，摇了摇头），我觉得很有道理啊。最近美国HF基于短期供需关系，疯狂short美国长期国债，我亦觉得很有道理啊。最近美国asset allocator基于我不知道啥逻辑，加速买入美国长期国债，我亦觉得也不错啊。
虽然大家行为上相反，但基于各自的duration和对波动率的承受，感觉大家都挺有道理的。。。