$高新发展(SZ000628)$ 早起看到公告，没想到等来的不是一个，而是八个，先看到的竟然是继续转让剩余倍特期货的股权，初一看有点诧异，但看完终止重组公告后，有些释然。再查看2023年报中的现金流量表，及可转债发行公告，内心更淡定了。
截至2023年12月31日，公司账面现金16.01亿元，计划可转债发行额度不超过10亿元（因重组事项而不断延期），倍特期货股权参照前次转让价格估算3亿元，以上资金合计29.01亿元，即使不考虑相关后续新增经营性贷款、并购贷款，也几乎与去年9月重组公告列明的华鲲振宇股权估值相近，且关联股东55%华鲲振宇股权购买或可采取分期付款方式，以减轻公司现金流压力。
好了，说完财务数据，在公司本次公告最后，也列明将推动购买控规股东关联方持有的华鲲振宇55%股权，也间接道出，不是因为控股股东及其关联方没谈妥，而是另外两方中的某一方或两方没谈妥，但穿透共青城合伙企业，发现其就是华鲲振宇高管及员工的持股平台，如果它都反对，高投也没必要做任何后续转股给高新发展的动作了，华鲲振宇也将破坏其在四川省的z企关系，所以，显然不是共青城合伙企业，而是另一家，海南云辰没谈妥。
到此为止，推演后续事态发展。高新发展控股股东及其关联公司将很快推动其持有的55%华鲲振宇股权在产权交易所挂牌，流程及估值参照四川长虹集团挂牌22%华鲲振宇股权全流程。公司参加并购入该股权后，剩余45%股权持有人，可参照该交易估值，将其持有的华鲲振宇股权转让给高新发展，估计除海南云辰，都会转让，也有可能海南云辰也会转让。至此，高新发展将持有华鲲振宇85%-100%股权，时间估计1-2个月比重组要快很多，具体要看相关公告、资产评估报告完成时间还需多久。
点评，直接现金购买华鲲振宇，对高新发展目前全体股东是更优选项，未稀释现有股东股权，而且避免交易所重组流程。但短期对公司现金流压力较大，需要新增经营性、并购贷款增加公司现金储备。但正如公告中提及，华鲲振宇公司发展快，市场预期高，作为行业成长龙头，将带给公司的也不止是负债的增加，而是规模、营收、利润的爆发式增长。