最近，洋河股价一直萎靡不振，原因是洋河业绩增速低于行业。
在此背景下，各种负面消息都出来了。渠道出问题了；市场份额被今世缘蚕食了；新股东给老股东打工，股权不合理了；最近有大佬说股价这么低迷，账上钱那么多，不加大分红，不回购，管理层不作为了。
显然做这些分析的大佬以及关注这些因素的人都不是看图形交易的人，他们称自己是价值投资者。
此时距离2021年1月最高股价253仅仅过去两年多。两年多以前，管理层还是这些管理层，股权结构还是这个股权结构，今世缘也还是那个今世缘，它一直在快速成长。自2017年以来，近六年的时间里，今世缘的复合增速18.67%，洋河只有6%，洋河的问题，不是什么新问题。股价一直都有相应的响应，即便洋河股价在253的高点，距离2017年也只翻了2.3倍，同期的今世缘股价翻了4.2倍。
股价200多的时候为什么没有人质疑公司的各种困境？因为大家的成本可能是90、可能是110，正数钱数得不亦乐乎，沉浸在200%+的收益率当中，对自己的选股能力洋洋自得，开始憧憬财富自由后的种种生活。那时候持有洋河的人才不会在乎同时期持有今世缘的人赚了多少。
这就好比路上开车。大家都快速通行的时候你不会在意别人谁比你快。但如果某种原因导致速度慢下来你的注意力就开始变化了，你开始关注哪队走得更快，如果自己的队伍比别人都慢，你很难长时间保有耐心。
归根结底，还是股价在作祟。
如果是因为之前不知道有这些问题，自己漏看了信息，看错卖出的操作似乎没什么问题，但连今世缘这个近身肉搏的对手都没发现显然不是一个合格的价值投资者。
如果你当初买入的时候就知道这些事实的存在而依然买入了，现在回过头来否定自己的决策，你需要考虑的不是这只股票该如何处理，而是应该反思自己的投资逻辑是不是有问题。
企业遇到困难了，股价低迷的时候你跑了，去投了业绩更好的公司，而此时，业绩很好的公司股价必然已经高企。
这是不是在变相追涨杀跌？和看图形操作理念不同，但表现上没什么区别，只是给自己穿上了一件价值投资的外衣罢了，结果自然也不会有太大差异。
100块钱的东西，毛利70多，到手30多，不太需要再投入就能持续收钱，存货、固定资产都是越放越值钱，需要做的就是做宣传、搞营销、培育品牌的事儿，这部分费用每年也就40多亿，账上还有小300亿的现金，另外每年还能进账小100亿的现金，这生意模式哪里找？
企业遇到暂时性困难，恰恰是我们买入的好时机。哪家企业是没有问题的？没有哪家企业是完美的，同一事件，有的人看到的是机会，有的人看到的是风险，即便是一座山放在那里，不同的人看了也会有不同的情绪，投资没有100%确定的事情，追求完美是好计划最大的敌人，也是生活幸福的敌人，追求完美会让我们错过很多，我们要做的就是根据自己的机会成本去做衡量和取舍，然后一以贯之地坚守，减少操作的频率。
做一次调换正确的概率只有25%（50%x50%），两次调换都正确的概率是12.5%（50%x50%x50%），你不需要都正确，但错误的成本太大了，从100跌倒50只需要跌50%，但从50想回到100就需要100%的收益率。
在这几家头部企业中，很难比较出个123来，纵观整个白酒企业的成长史，头部几家企业的成长过程都是此起彼伏你追我赶的，我们需要做的就是多一点耐心，然后利用你源源不断的工资和分红收入，在持续便宜的时间里不断买入，增加持股数量。
不要小看分红再投入，时间会让分红爆发出惊人的威力，可以为收益提供保护垫。
只要你坚持分红再投入，无论股价是涨是跌，随着时间的积累，相对于初始投入你的实际股息率都远远高于当期股息率。请看下图：
假设这家公司的股息率稳定在4%，坚持每次分红再投入，以每股50元计，如果第五年股价翻倍，当年的实际分红收益率其实是9.4%。
如果你点背，买入的时候是50元，持有了7年股价仍然50元，你会不会崩溃？
即便你买入的公司很好，看得很准，利润翻倍了，但完全有可能的是，你买的时候市盈率是20PE，7年后市盈率变为10PE。
有稳定的分红就不一样，如果分红再投入，此刻你的收益率是26.5%，当年的实际分红收益率是5.1%，这就是保护垫的作用，时间越久这种保护垫的放大效应就越明显。
因此，对于洋河这种企业，现在的市盈率17倍，又有稳定的分红做保护垫，我们缺的不是想法，不是洞见，是耐心。
这个世界上道理是直的，但路是弯的。价值投资和真理一样，就好像我们要到达某地，如果距离是10公里，可能需要我们走20公里才能到达，有时候还需要朝相反的方向走上一段，如果没有大格局，不能以更大的视角视之，很难保有耐心。