$洋河股份(SZ002304)$ $中信出版(SZ300788)$ $小米集团-W(01810)$
一、投资情况
1.本月交易
本月股市的大幅度调整，上证指数一度跌至3000以下，很多持仓股都出现了诱人的买入机会，于是趁机卖出了自己一直没有给出估值的公司，持续买入自己更了解的企业，致使本月创造了近三年最多的交易数。
买入：
54.4元买入恒立液压
24.35元买入中信出版
122港币买入古井B
286港币买入腾讯控股
108元买入春风动力（观察仓）
119元买入洋河股份
卖出：
11.43元卖出保利地产（清仓）
3.76港币卖出邮储银行HK（清仓）
除美股基金外的所有基金
2.持仓情况
截至2023年11月10日，持仓情况如下:
截至2023年11月10日，所有持仓股票中，年内涨幅最大的由中信出版变成了小米集团，涨幅达46.62%，其次是中信出版，为34.28%，年内跌幅最大的由中顺洁柔变成了洋河股份，跌幅为-23.93%，美团股票是分红赠送，一直没有关注该公司，没有估值，没有买卖点，等其他公司出现严重低估就卖掉美团买入。
从本月开始遵循巴菲特的20孔法则，新增古井贡B和春风动力两家公司，还剩18个孔。
3.投资收益
截至11月10日，2023年年度投资收益率0.01%，同期沪深300收益率-7.63%，基金已被清仓。
近3年投资收益如下：
二、投资总结
受《更富有、更睿智、更快乐》一书和芒格启发，去人少的地方看看，在小市值公司里找找机会，阅读了一些小市值公司的年报和招股书，主要有：广信股份、春风动力、新潮能源、立霸股份、百傲化学、华宝股份以及中国海油。除了中国海油是和自己行业相关，其他公司的筛选条件主要看市值和上市时间，并没有严苛的限制，只是想看看小公司们都在干些啥，有没有好的商业模式。
我强迫自己用一句话对公司的优劣势做出概况，这样才能逼迫自己梳理提炼，抓住主要矛盾，理解企业成败的关键点。
我相信不断的学习可以扩大视野，从而提高机会成本的标准。如果你的机会成本是0，那么你存银行每年赚2%的利息很满意，如果你的机会成本是2%，那么你投资股票可能会愿意买50倍市盈率的公司。如果你进一步提高自己的认知，发现了很多人没能力发现的机会，你的机会成本可能是10%，那么你最多只愿意买10倍市盈率的公司。
关于成本，还有个时间问题，千万别不拿时间当成本，这个成本是多少呢，每个人是不同的，尤其对于投资，脱离时间谈收益率是没有意义的，最简单粗暴的方式可以问问自己，如果有个90岁的人拿1亿美元和你交换身份，你愿意吗？大道说，不要不拿时间当成本，我见过很多聪明人忙活了一辈子都忙活不明白的。
所以，不要指导别人投资，也不要草率的抄作业，不能因为自己持有茅台而嘲笑买万科的人，也不要嫌人家30PE买得贵，每个人的能力圈大小不同，能力圈的位置不同，机会成本也不相同。
知道自己能力圈有多大比自己的能力圈有多大重要得多，芒格说有的人智力是120，但他知道自己只有120，有的人智商150，但他以为自己250，后者才是最可怕的。如果能在自己的圈子里找到那么几家企业，何必跳出去冒险呢？点子越多，收益率越小。我会看很多公司，去了解很多商业模式，拓宽自己的视野，为防止自己点子太多，我以20孔法则约束自己，每个月做记录。
在看这些企业的过程中确实刷新了我对很多行业的认知，春风动力让我了解到飞速增长的摩托车行业，大排量摩托车可以提高人的肾上腺素，吸引人的目光，它是快乐的机器，也是个性化的消费品，深受年轻人喜爱，越是发达国家，摩托车的销量越高。
中国海油让我了解到，从长远来看，油气的不可再生和短期内的无可替代使其具稀缺性。从1993-2023年，这31年的时间里，原油价格以6%的复合增速增长，芒格说得没错。每隔几年，经济危机会使油价暴跌，然后迅速反弹。
即便能源行业我每天接触，对自己的认知仍有很大局限性，关注的范围太小，容易受周围环境影响。应该从井里跳出来，多看数据和事实。如格雷厄姆所说：一千个人同意你的观点不能说明你是对的，一千个人不同意你也不能说明你是错的，你需要做的是摆出事实，和你对他们的分析。这个方法让我多次在做决定的时候，首先想到的是去找数据，而不是凭感觉。
关于出版行业：
在之前文章《出版业的经营模式与中信优势》发过，不再粘了。
关于企业文化：
什么是企业文化，我一直觉得很虚，无从考量，我自己理解的企业文化就好比一个人的性格，这样理解就具象多了。光看他们的口号没用，关键得看他行事的风格，喜欢做什么，坚决不做什么，企业要有足够长的历史才好判断。
关于换股：
为何换股要谨慎？假设卖出A的正确率是70%，买入B的正确率也是70%，可以说两个操作的确定性已经很高了，毕竟60%的正确率就足以在华尔街称霸，即便如此，两个操作同时正确的概率也不过49%，如果频繁换股呢？再乘以N个70%，换5次的正确率是16.8%，想想自己早些年，每年还不得还它个几十回？
关于盯盘：
手机给我们推送的短命信息太多了，每天有很多人很多信息暗示你该做什么，做投资我们不需要这些频繁的刺激和噪音，它们会影响我们做决定，甚至会让人抓狂。有动物实验研究表明，给动物随机的事物或电流刺激让动物做出随机反应，会让动物患上感应性精神病，股市每天的随机波动会让人抓狂。这也是巴菲特远离华尔街的原因，这些短期的信息会分散你的注意力，短期注意力对于长期利润没什么帮助。
以后，投资方向应该更看重商业模式，而不是短期业绩波动，相信一个稳定的行业（不易颠覆），加上一个好的生意模式（不需要投入太多就能持续的产生很多现金），在市场不看好的时候买入，大概率不会太差，至于三两年的业绩不好，由他去吧，至于季度数据，我本来就不看。
三、关于阅读
1、梳理了《更富有、更睿智、更快乐》一书的读书笔记，记录在《原来，他们是这样的投资大师》一文。
2、在读《芒格之道》
老年是丰收的季节，老年人可以细细品味自己一生的收获。一个人到了老年有很多值得回味的成就，这样的人生很有意义。
再糟糕的事儿也有它的用途，至少可以当反面教材。
世上不存在100%的确定性，很少有投资能让我们称为高确定性。华盛顿邮报和可口可乐算是确定性最高的了，其他的投资没法和他们比。
人类的思考方式天生存在漏洞，而思考就像打好高尔夫球一样，要先规范动作，完善思考方式才能正确高效的思考。
3、《好公司为什么会失败》
2000年初，世界各家公司的并购金额达到1.3万亿，创新高，但铁一般的事实已经证明，并购会摧毁买方财富。并购后一年内90%的公司都会出现亏损。虽然并购会带来利润，但也会带来负债。
4、其他
长寿或者心情愉悦的秘诀是，从事你喜欢的工作，每天跳着舞去上班的那种，然后与喜欢的人打交道，这比健身有用多了。-巴菲特
我见过很多股东第一的公司，他们会为了股东利益采取短视行为牺牲公司利益，最后连股东利益都没有了。-段永平