1.本月交易
本月共进行两笔交易，利用持仓股分红的钱分别以132的价格买入洋河，以10.9的价格买入中顺洁柔。
买入的逻辑是：当时所有持仓股票中，只有二者低于预设买点。
2.持仓情况
截至2023年7月9日，持仓情况如下:
截至2023年7月9日，所有持仓股票中，年内涨幅最大的仍然是中信出版，为53%，上个月的年内涨幅是131%，这个月经历大幅回撤仍然是最猛的一只。年内跌幅最大的是美团，美团股票是分红赠送，一直没有关注该公司，没有估值，没有买卖点，等其他公司出现严重低估就卖掉美团买入。
中顺洁柔一直是稳稳的拖后腿-22.2%，所以零碎的分红又给了它。
3.投资收益
截至7月9日，2023年年度投资收益率1.9%，同期沪深300收益率-1.19%，购买的基金收益率-6.46%。
近3年投资收益如下：
4.公司大事件
中顺洁柔披露了2023年上半年业绩预告，盈利：7,967.39 万元–10,243.79 万元，比上年同期下降：55% - 65%。
看到这个数据我首先是非常愤怒的，纸浆价格距离高位已经跌去30%多了，2023年上半年消费已经有所改善了，没想到业绩仍然如此之烂。
我突然想起自己之前分析洁柔的一篇文章《细数“中顺洁柔”那些年经历的坎儿》里统计过洁柔前些年业绩波动情况和原因，很大程度上都是因为纸浆的问题。那也就说明了，纸浆的波动与业绩关系应该有一定的规律，于是我决定做进一步的分析，看看能否找出一些蛛丝马迹。
纸浆的波动，最直接的影响就是毛利率。但制造业有一个特点，尤其是重资产行业，由于规模效应，加大生产也可以降低成本，提高毛利率，但代价就是会增加存货。纸浆价格的波动也会影响当年存货的价值。由此，我把存货与营收的比、毛利率和纸浆价格放一起，进行分析。
他们的走势如下图所示：以很有意思的几个年份为例：
2009年，纸浆价格低位，存货占比也较低（注意不是存货的绝对价值），说明卖出去的货确实很多，在纸浆价格低廉和出货量大的双重优势下，毛利率直接达到巅峰。
随后的2011年纸浆价格达到顶峰，尽管增加了存货量，毛利率也是直跌谷底，说明那个阶段的洁柔相对比较脆弱。
2012年-2016年纸浆价格平稳低位的这几年，除了2016年以外，存货量变化不大，但毛利率平稳上升，应该是规模优势即产品结构带来的结果。
2016-2019年，虽然纸浆价格经历了一个高峰，但由于存货量较少，说明市场卖得不错，毛利率降的不明显。
2020年，存货占比创几年新高，说明2020年毛利率的新高得益于纸浆价格叠加多年来积累下来的规模优势，产品的销量问题已经开始显现了。
所以根据历史经验，纸浆价格的高位基本都在两年左右的时间就会达到低谷，而产品的毛利率与纸浆的负相关性是非常有规律的，也就是说2023年下半年如果纸浆价格能保持目前的价位的话，2023年洁柔的毛利率回弹上升基本是可以确定的。
但问题是，存货的占比自2016年以来，在逐年攀升。虽然还没有达到2010-2015年的历史最高位，但这个趋势确实不是个好兆头。
结论呢？
结论就是：继续观察。
新管理层能否带领洁柔走出困境还有待于观察，这个时限大概就是2023年或更晚时间洁柔毛利率的上升，届时我会观察他的存货占比是否得到改善，如果毛利率已经起来了，存货占比依然稳居不下（就像2020年），那我就撤出。