$中顺洁柔(SZ002511)$ $恒立液压(SH601100)$
2023年内沪深300涨幅：6.36%，自己持仓收益率：2.04%。
本期交易：
2023年两个月内，在2月6日，卖出一个账户内的三一重工（成交价16.45元），并当即买入恒立液压（成交价65.02元），由于金额极小，基本不值得关注，投资记录表与去年几乎没有变化，换股票的原因是因为相对于三一重工，我对恒立液压更熟悉，更看好其未来成长，已经在多篇文章论述，不再重复。
所有持仓股票中，只有中顺洁柔市值在理想买点之下，基于行业性质考虑，最多给它15%的持仓比例，所以一直没有调整。
造纸并不是好行业。上游纸浆属于大宗商品，几乎没有议价能力，下游纸巾同质化严重，竞争激烈，提价很可能消费者不买账，今年的提价效果就不太理想，真是两头受气的行业。
另外，公司的重资产占比非常高，这是巴菲特非常厌恶的类型，因为通胀会不断吞噬掉公司的利润，10万的设备用了10年报废了，赚了30万，结果再买设备的时候发现设备涨到20万了，辛苦赚来的利润就这样被吞噬掉。
但公司仍是行业的佼佼者，也是自己最熟悉的公司之一，拿着它心里踏实。
2月27日，中顺洁柔发布了2022年业绩快报，2022年归母净利润3.5亿，同比下降39.43%，已经连续两年几近腰斩，好惨！
但感觉有时候是不准的，数据说话。经过两年的腰斩之后，这个利润依然可以为长期投资者带来可观的收益。公司2007年净利润0.46亿，两年腰斩后2022年的利润是3.5亿，这16年的年化收益率13.5％！2007年的10万，今天变成76万，依然秒杀绝对大多数理财投资。
也许有人会担心公司会继续恶化下去？我在《细数中顺洁柔那些年经历的坎儿》里对公司过去十几年里利润的大幅度波动做了统计和分析，每隔一两年利润就会大幅度波动一次，而原因都是出奇的一致，无非是纸浆涨价了，能源涨价了，费用率增加了，但每次的反弹也都是超级强劲，如下表。
简单的经济常识，任何一个商品都不可能无限增长下去，当供不应求的情况下，高利润必然推动资本进入，造成供大于求，价格下降，呈现在供需平衡线上下波动。
纸浆下降之后利润一定会有突飞猛进的增长。
据最新消息，欧洲港口库存及全球库存天数，均呈现高位累库的状态，国内纸浆港口库存亦处于年中高位水平。而国内纸浆现货市场价格进入下行阶段……
根据明年的股权激励考核办法，2023年营业收入达到100亿，今年如此形势下净利润率4.1%，明年经济形势好转，经济增速从3%增加到5.5%，按照4.5%的利润率测算，2023年净利润4.5亿，粗略估算，同比增速30%。2023年对于大多数企业来说，应该都是重拾增速的一年，毕竟2022年基数都不高。
后续交易计划：
根据财报学习情况，陆续调整持股比例较小的股票，转到自己较熟悉的公司。
本期阅读：
读完两本：
1.关于认知科学的《为什么孩子不喜欢上学》，并完成读后感一篇《到底，我们应不应该鸡娃？》和思维导图一份。
2.关于价值投资的《巴芒演义》，书里介绍了国外投资大神们的一生，包括投资理念，公开的业绩以及部分生活八卦。