这十多年来，市场的内部结构和外部环境发生了很大的变化。
内部结构方面，一是上市的企业越来越多，直接的反映就是结构性牛市、局部性牛市，全面性熊市。未来不太有可能是全面性牛市。另一方面，市场估值在也应该有所调整，我认可未来仙股遍地、权重估值上升。另一方面就是散户越来越少，身边的年轻人，大多通过基金的方式参与股市。
外部环境方面，总结下来就是由扩张性的经济模式转向收缩性的经济模式。很显然的一个因素是人口开始减少，未来几十年都在减少。如果不去开拓全球市场，那么业务一定是萎缩的。这几年疯狂的裁员，其实是大部分企业都砍掉了增量业务导致。这是与过去的主要区别。地产下行、互联网到头、降薪、裁员，都只还局限在周期，再叠加收缩，才是大家没有信心的根本原因。如果再考虑到脱钩、外资撤离等，就更加没有信心。
在以上背景下，必将对市场产生重塑。
每轮熊市行情下来，大家都会责怪制度，以前怪股指期货，新股发行，现在怪转融通。在下跌行情下各种不利因素都会放大。不公平一直存在，吃相确实难看。
在刺骨寒风中歌颂欣欣向荣，也许才是失望的根源。