过去的128年和96年里，道琼斯和标普大概实现了5.5%的股指回报率和3%左右的股息回报率，加起来大概年化8.5%。
目前全球股票的总市值约110万亿美金，其中美股55万亿占比50%，占美股90%以上市值的标普50万亿市值，拥有28倍市盈率，5倍左右的pb和1.2%的股息率。
美股未来十年的回报天花板在哪里？我们只需要一个简单的核心论据即可开始整个推理过程，即美国股票的总市值，不可能超过全球股市的总市值。相信没人质疑这个论据吧。
还有一个次级论据，即全球的股市和美股一样以大概5.5%的年化速度实现股指增值。
如果说支撑主要主要论据的逻辑坚如磐石，毕竟娘胎里的孩子不能比她娘还重。那么，要反驳这个次要论据，我想也大概类似你光着脚踢到铁板上一样酸爽。
因为，标普和道琼斯过去100年的市盈率中位数是16.5，而目前全球股市平均的市盈率大概是20倍左右。作为世界股市尖子生的美股，在更便宜的估值中枢下，过去100多年不过实现了5.5%的年化增值～大致等同于其业绩增速，我们总不能指望全球估值在更贵的情况下，还能实现比美股更好的业绩增值回报吧？
毕竟，班级的平均成绩总是要低于尖子生吧，而我假设了平均成绩和尖子生一样高，够仁义了吧。
当然，你也可以反驳，为什么不可以？那么你的意思是感情美国股市反而是全球股市的拖油瓶了？何必在一个28pe 的渣男身上浪费感情呢？所以，这也无法反驳，反驳就动了美股牛逼的，根基。
好了，这两条论据会推导出未来十年美股年化回报的极限，就是股本回报率加上1.2%的股息。
因为当前的全球股市总市值是110万亿美金，而我们的极限论据二假设全球股市像过去美股一样优秀的，以5.5%的业绩增值，那么十年后全球股市的总市值大概就是188万亿。
精彩的来了，我们假设十年后美股的市值将占到全球市值的100%，没错，美国就是世界，世界只有美国。当然这个上限，可以在我称之为马斯克屁的干扰下，超过100%，这是后话了。
那么美股的10年期股本回报率可以用，188除以55再开10次方推导出来，即13%
，再加上1.2%的股息，未来十年美股的年化回报天花板，就是14.2%。
副计1
相信很多人会说，14.2%的年化回报也不赖啊，拜托，麻烦搞清楚极限和现实的区别。极限是天边的一朵云，而不是你的掌中宝。
比如，速度的极限是3乘10的8次方，但是目前人类实现的最快速度，大概是光速的0.059%，没错，极限的万分之六都没有。
顺便提一句，考虑上限天花板的时候，也可以考虑下下限的地板哦。
根据熵增和万有引力定律，想进步很难，但退步很容易。人是有上限的，但可以无下限。
相比上限，下限实现起来容易的多，只要躺平就可以了。
我们假设10年后全球股市的市值如约的走到了188万亿附近，不过美国股市的总市值将与其占全球25%的gdp相匹配，即也是全球总市值的25%，别激动，毕竟是下限么，我之少没写归零，已经很克制了。而且中国目前加上港股市值占gdp 约80%，美国这个1比1的配方作为下限，也并不是很离谱，甚至很正常。
那么美股10年后的总市值大概只有47万亿了，折合年化回报率负1.56%。在加上每年1.2%的股息正回报，总的年化回报是，负的0.36%，没错，是负的。
一个下限是负数～理论上不难实现，上限只有14.2%～理论和实际都无法实现，只是个类似光速的锚，的股市，应该说毫无吸引力可言。
副议2，马斯克屁的救赎。
为什么提到马斯克总呢，因为他的星舰殖民计划是美股市值可以超过突破地球总市值魔咒的法宝，类似虫洞和光速的关系。
我们知道，如果未来十年，马斯克总的火星殖民计划超预期的推进，以至于10年内出现了规模化的火星殖民地，那么美国股市的市值在多了一块球外资产～火星资产包的情况下，是可以突破188万亿美元的魔咒的，也就是突破14.2%的上限回报。你看知道为什么特斯拉又开始涨涨涨了吧，马斯克总，是美股唯一的救命稻草。