其他的可以再讨论，但是利润是营业额的20%在服装行业很正常。安踏体育利润也是营业额的20%左右。仅仅是这个原因，这样说安踏体育及其其他的服装行业都是做假账。//@TigerinMotion:回复@积木投资:@积木投资  你拿出的数据 倒是提醒了我，我给你看两个数据你就知道 海澜之家这种2015年的业绩是否有持续性（我觉得数据是掺水严重）

1，TORONTO, Ontario — January 26, 2016 — Apple today announced financial results for its fiscal 2016 first quarter ended December 26, 2015. The Company posted record quarterly revenue of $75.9 billion (USD) and record quarterly net income of $18.4 billion (USD),
就以轻资产高毛利的苹果为例，苹果的季度净利润只占销售额的24%

2，KORS 同样是轻奢 高毛利有直营店和 批发和 品牌授权，一季度销售1.4B 净利润2.9亿左右，净利润比例20%出头。

海澜之家 净利润达到了20% 这在激烈的线上线下的服装市场 是很难想象的。我非常质疑这里面的水分。

销售额158亿 库存98亿，你觉得将来终端降价 会对库存价值减记造成什么影响？

3，海澜之家 面对的消费人群是3-4线 可能包括部分2线城市  中低收入人群，这块市场的目标客户都是价格敏感人群，市场也是众多竞争者参与的红海，品牌也不具备较高的价格定价优势，又不是非周期的必需品 不知道海澜之家 这么高的毛利率有什么秘诀？

4，海澜之家庞大的实体店经营网络正面临 电商模式的强烈冲击 这种冲击是长期存在的。如果还是按照目前模式发展下去 最终的结果 不大会好。