一、前言
本文只是对财务报表数据的变化提出质疑和猜测，提醒大家注意财务造假风险，并不代表事实本身。投资有风险，入市需谨慎。投资风险买着自负。信者会意，不信的一笑而过。
二、最近一期的财务报表显示，华宏科技的前5大客户营业收入由几年前的25%，增加到45%我就有点警觉，这不像正常的运营状态。一般公司的客户结构只会缓慢的变化，不会有阶梯式的变化。
我带着这个疑问去网上输入“华宏科技 五大客户”，结果就发现了了不得的东西。一篇雪贝财经作者昔檐的文章水平很高，也非常细心。现引用如下：
不过，上市公司的上述3大供应商与上市公司董事刘卫华持股40.42%的江西鑫泰功能材料科技有限公司电话、邮箱存在“共用”问题就很不正常。
见上图电话、邮箱共用问题。上述3家供应商很有可能是董事刘卫华的关联方，另外这3家供应商社保人数均为0，且均在吉安县。
于是，我们怀疑真实的情况很可能是：董事刘卫华利用空壳公司与上市公司做交易，两年半以来交易金额为17.07亿。
三、华宏科技的现金流也很容易让人怀疑
公司最近5年的经营性现金流合计7.06亿，而公司最近5年的投资性现金流为负13.33亿。经营性现金流流入远远小于投资性现金流流出，说明公司没有自己造血能力，需要从银行借贷或者股权融资进行输血。而且作为一个传统行业，这个差值太大。
当然公司有合理解释，那么自然会打消质疑。不然还是回避比较好。